中直股份（600038）2026年一季报简析：净利润同比下降81.26%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中直股份（600038）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.73亿元，同比下降0.12%，归母净利润3785.37万元，同比下降81.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入23.73亿元，同比下降0.12%，第一季度归母净利润3785.37万元，同比下降81.26%。本报告期中直股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1272.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.22%，同比减11.71%，净利率1.3%，同比减82.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.62亿元，三费占营收比11.05%，同比增18.06%，每股净资产21.49元，同比增2.71%，每股经营性现金流4.87元，同比增429.88%，每股收益0.05元，同比减81.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.97%，资本回报率不强。去年的净利率为2.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.9%/17.5%/17.8%，净经营利润分别为5.08亿/4.82亿/5.95亿元，净经营资产分别为46.57亿/27.46亿/33.43亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.04/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.34亿/11.66亿/71.11亿元，营收分别为265.92亿/297.66亿/290.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为77.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-20.03%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1272.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.48亿元，每股收益均值在0.91元。

持有中直股份最多的基金为博时军工主题股票A，目前规模为18.53亿元，最新净值2.267（4月28日），较上一交易日下跌1.73%，近一年上涨62.04%。该基金现任基金经理为曾鹏。

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