ST臻镭（688270）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期ST臻镭（688270）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.21亿元，同比上升67.01%，归母净利润3958.11万元，同比上升76.17%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.21亿元，同比上升67.01%，第一季度归母净利润3958.11万元，同比上升76.17%。本报告期ST臻镭应收账款上升，应收账款同比增幅达30.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率70.52%，同比减19.32%，净利率32.63%，同比增5.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1153.42万元，三费占营收比9.51%，同比减35.81%，每股净资产10.72元，同比增6.44%，每股经营性现金流-0.06元，同比增12.2%，每股收益0.18元，同比增80.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.61%，资本回报率一般。然而去年的净利率为30.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.72%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-154.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/2.7%/15.9%，净经营利润分别为7306.67万/1953.49万/1.33亿元，净经营资产分别为5亿/7.19亿/8.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.6/1.6/1.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.5亿/4.86亿/6.14亿元，营收分别为2.81亿/3.03亿/4.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达377.54%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为134.64亿元，已累计从业8年81天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有ST臻镭最多的基金为卫星ETF永赢，目前规模为177.76亿元，最新净值1.7849（4月28日），较上一交易日下跌2.03%，近一年上涨106.87%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：情况介绍
答：二、问环节
1、公司 2025 年度的营业收入中，行业领域收入细分占比怎么样？
2025 年公司营业收入近 4.32 亿元，特种行业领域和卫星通信领域收入约各占 50%。
2、我们从产业信息里了解到，公司技术实力在行业的认可度较高，公司产品种类多，能否展望一下未来的竞争格局？
商业航天赛道空间广阔，行业长期发展潜力突出，未来将持续吸引各类市场主体入局。同时产业整体技术壁垒较高，产品研发、上机验证周期长，对可靠性、成本控制要求严苛，行业准入门槛显著。相较于新进企业，具备长期技术积累与产业化经验的企业，在市场竞争中优势更为突出。公司产品覆盖率较为齐全，公司电源管理芯片、SIP 模组、多通道一体化集成射频收发芯片、高速高精度 DC/DC 芯片、数字波束成型芯片、频综芯片等均已定型和卡位，覆盖各类卫星及卫星通信载荷。从产业周期来看，商业航天受限于火箭运力、火箭发射成本、发射工位等制约因素，批量化发射组网进展及对公司营收贡献存在不可预见性，敬请广大投资者明辨信息，理性决策，审慎投资。
3、年报中有提到电源套片，是否为公司新产品
？不是全新产品，电源套片主要涵盖 PWM 控制器、功率管驱动器等核心器件。目前公司该类产品品类持续完善中，已基于反激、正激、半桥、全桥、LLC、移相全桥等主流电源拓扑完成技术布局。公司以电源套片搭配隔离电源整体解决方案的模式进行市场化推广，相关产品在电源业务板块已形成可观营收占比，也是公司未来重点研发与资源投入的核心发展方向之一。
4、年报中提及公司开始面向光模块、I、算力等需求进行产品研发，具体情况是什么，后期会转向民用吗？
公司正围绕光模块、I 算力、服务器等新兴应用场景开展电源产品研发布局。现阶段研发聚焦宇航光模块配套电源IC，涵盖 DCDC、LDO、TEC 控制器等品类；同时针对 I芯片、CPU、FPG 等供电需求，同步开发具备动态调压功能的配套电源 IC及模块。目前公司相关技术研发以高端专用领域为导向，短期内暂无转向民用消费市场的规划。
5、公司是否有即将放量的大项目？
公司与以特定大型号为导向的成长型公司不同，公司产品通用性较高，广泛应用于各种型号中，不依赖单一型号放量。
6、目前商业航天发展火热，未来前景也很好，请问公司是否考虑在相近的行业里对上下游产业进行并购收购？
公司现阶段暂无相关规划，目前公司仍聚焦主业发展，集中资源攻坚核心技术瓶颈，持续强化自研芯片的技术壁垒与产品竞争力。未来若有相关计划，倾向于产业上游如流片、材料等环节的布局。
7、公司氮化镓这块的产能建设情况如何，是否能满足公司正常生产需求？
公司聚焦芯片设计主业，生产制造环节采用委外模式，目前委外厂商供应稳定、双方合作顺畅，公司生产交付需求能得到充分保障。
8、公司对特种领域今年收入的预期是怎么样的？
特种行业业务出货量实现稳步提升、规模持续扩容，但行业产品整体价格呈下行态势。受益于出货放量的对冲作用，预计公司这部分营业收入有望维持平稳水平。
9、近期公司发布了关于实施其他风险警示暨停牌的公告，下一步有什么计划吗？
公司董事会和管理层高度重视《行政处罚事先告知书》中载明的事项，已进行深刻的自查自纠并整改完毕。公司及相关责任人将引以为戒，认真汲取经验教训，严格遵守相关法律法规，推动公司合规建设常态化，不断完善内部控制的规范性和有效性，推动公司规范、持续、高质量发展。
根据《上市规则》12.9.8 条“上市公司股票因第 12.9.1条第一款第七项规定情形被实施其他风险警示后，同时符合下列条件的，可以向本所申请撤销对其股票实施的其他风险警示并披露
（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满 12个月；
（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。”的相关规定，公司将在满足条件后争取尽快申请撤销其他风险警示。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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