盟升电子（688311）2026年一季报简析：净利润同比下降1.63%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盟升电子（688311）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1190.21万元，同比下降43.63%，归母净利润-1528.12万元，同比下降1.63%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1190.21万元，同比下降43.63%，第一季度归母净利润-1528.12万元，同比下降1.63%。本报告期盟升电子三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达88.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.95%，同比减0.26%，净利率-126.34%，同比减75.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计2737.12万元，三费占营收比229.97%，同比增88.09%，每股净资产10.24元，同比增7.32%，每股经营性现金流-0.25元，同比减142.91%，每股收益-0.09元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.38%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-12.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4856.26万/-2.75亿/-1721.01万元，净经营资产分别为15.47亿/12.43亿/13.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.78/4.22/1.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.88亿/5.87亿/6.13亿元，营收分别为3.31亿/1.39亿/5.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-34.89%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6662.5万元，每股收益均值在0.39元。

持有盟升电子最多的基金为长信国防军工量化混合A，目前规模为6.88亿元，最新净值1.8686（4月28日），较上一交易日下跌1.79%，近一年上涨58.48%。该基金现任基金经理为宋海岸。

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