南方传媒（601900）2026年一季报简析：净利润同比下降6.23%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南方传媒（601900）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.69亿元，同比下降6.81%，归母净利润3.0亿元，同比下降6.23%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.69亿元，同比下降6.81%，第一季度归母净利润3.0亿元，同比下降6.23%。本报告期南方传媒盈利能力上升，毛利率同比增幅5.4%，净利率同比增幅2.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.23%，同比增5.4%，净利率17.05%，同比增2.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.82亿元，三费占营收比19.39%，同比增3.47%，每股净资产10.36元，同比增7.98%，每股经营性现金流-0.35元，同比减76.77%，每股收益0.34元，同比减5.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.78%，资本回报率一般。去年的净利率为13.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为8.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司预估股息率4.69%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.6%/19.4%/20.5%，净经营利润分别为14.41亿/9.4亿/11.91亿元，净经营资产分别为47.07亿/48.49亿/58.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.21/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-17.2亿/-18.97亿/-12.35亿元，营收分别为93.65亿/91.72亿/86.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达250.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.07亿元，每股收益均值在1.26元。

持有南方传媒最多的基金为国联国企改革混合A，目前规模为0.61亿元，最新净值1.83（4月28日），较上一交易日上涨0.49%，近一年上涨15.58%。该基金现任基金经理为郑玲。

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