中国电研（688128）2026年一季报财务分析：营收利润稳步增长，现金流与应收账款风险需关注

近期中国电研（688128）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，中国电研实现营业总收入11.82亿元，同比增长4.25%；归母净利润为1.34亿元，同比增长5.99%；扣非净利润为1.3亿元，同比增长6.31%。单季度数据显示，公司收入和利润均保持稳健增长态势。

盈利能力指标

公司2026年一季报毛利率为31.23%，同比下降6.94个百分点；净利率为11.18%，同比提升1.34个百分点。期间费用控制成效显著，销售、管理及财务费用合计占营收比重为10.94%，同比下降14.61个百分点，反映出公司在降本增效方面取得积极进展。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.28亿元，较上年同期增长24.37%；应收账款为10.56亿元，同比下降16.54%；有息负债为4304.62万元，同比下降7.91%。每股经营性现金流为0.18元，同比大幅提升174.23%（上年同期为-0.25元），显示经营性现金回流能力明显改善。

股东回报与资产质量

公司每股净资产为8.91元，同比增长7.45%；每股收益为0.33元，同比增长6.45%。资本回报方面，公司上年度ROIC为14.73%，高于上市以来中位数水平13.99%，体现出较强的投资回报能力。

风险提示

尽管应收账款同比下降，但其金额仍较高，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达197.54%。同时，财报体检工具提示需关注公司现金流状况——货币资金/流动负债仅为28.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.59%，短期偿债压力值得关注。

综上，中国电研在2026年一季度实现了营业收入和盈利能力的双增长，费用管控有效，经营性现金流明显好转，但应收账款规模和流动性安全边际仍是后续需重点关注的风险点。

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