聚辰股份（688123）2026年一季报财务分析：营收稳增但盈利能力显著下滑，三费占比大幅攀升

近期聚辰股份（688123）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

聚辰股份（688123）2026年一季度实现营业总收入2.8亿元，同比增长7.25%。尽管收入端保持增长，但盈利水平出现明显下滑。

• 归母净利润为3084.37万元，同比下降69.0%；
• 扣非净利润为2692.13万元，同比下降66.72%；
• 每股收益为0.19元，同比减少69.84%；
• 每股经营性现金流为0.1元，同比减少77.34%。

在收入增长的同时，净利润和现金流指标大幅回落，反映出公司当前面临较大的盈利压力。

盈利能力指标恶化

公司核心盈利能力指标全面走弱：

• 毛利率为48.93%，同比下降18.84个百分点；
• 净利率为11.62%，同比下降68.87个百分点。

毛利率与净利率的双降表明公司在成本控制或定价能力方面可能遭遇挑战，叠加期间费用上升影响，最终导致利润空间被严重压缩。

期间费用显著上升

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达14.46%，较上年同期增长69.33%。三费总额为4049.83万元，其增速远超营收增速，成为侵蚀利润的重要因素之一。

资产与偿债状况

公司资产结构保持稳健：

• 货币资金为10.32亿元，同比增长15.41%；
• 有息负债为951.9万元，同比增长71.43%；
• 每股净资产为16.92元，同比增长15.27%。

尽管有息负债有所增加，但货币资金充裕，现金资产状况健康，短期偿债能力较强。

应收账款与营运情况

• 应收账款为1.41亿元，同比增长4.66%，增速低于营收增幅；
• 结合过往三年数据显示，公司营运资本持续上升，2025年达3.88亿元，同期营收为12.21亿元，营运资本/营收比率下降至0.32，显示资金使用效率有所提升。

投资回报历史回顾

根据历史数据，公司近年来资本回报表现波动较大：

• 2025年ROIC为14.11%，相较2024年和2025年前期高点有所回落；
• 上市以来中位数ROIC为12.57%，整体投资回报较好；
• 最低年份2023年ROIC为3.72%，反映业绩存在周期性特征。

此外，2025年净利率高达29.14%，显示公司在理想运营环境下具备较强的盈利能力和附加值创造能力。

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