建发合诚（603909）2026年一季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款高企需警惕

近期建发合诚（603909）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

建发合诚（603909）2026年一季度实现营业总收入17.93亿元，同比增长16.41%；归母净利润为2526.31万元，同比增长25.02%；扣非净利润为2377.46万元，同比增长27.47%。单季度数据显示公司盈利能力持续改善，净利润增速高于营收增速，显示出一定的盈利弹性。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为4.01%，同比下降18.16%；净利率为1.84%，同比提升8.78%。尽管毛利率有所下滑，但净利率仍实现增长，表明公司在成本控制或非主营业务方面可能有所优化。三费合计占营收比例为1.60%，较上年同期下降18.31%，反映出期间费用管控效率增强。

资产与现金流状况

截至2026年一季末，公司货币资金为13.85亿元，较去年同期的8.44亿元显著增加；应收账款为8.79亿元，较上年同期的10.17亿元下降13.53%，但绝对值仍较高。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达805.3%，提示回款风险和资产质量压力值得关注。

有息负债为927.87万元，较上年同期的428.13万元上升116.73%，虽然整体规模较小，但增幅明显。

每股经营性现金流为-0.28元，虽同比改善69.39%，但仍处于净流出状态，说明经营活动尚未完全产生正向现金回报。每股净资产为4.54元，同比增长7.86%；每股收益为0.1元，同比增长25.03%，反映股东权益稳步积累。

综合评估

从业务评价来看，公司最近一年的ROIC为10.23%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，近十年中位数ROIC为8.79%，投资回报整体稳定但不具备突出优势。净利率长期偏低，2025年度为1.75%，表明产品附加值有限。

在营运能力方面，2025年公司营运资本为-1.33亿元，营运资本/营收比率为-0.02，显示企业在经营过程中占用外部资金的能力增强，运营效率有所提升。

然而，财报体检工具特别提示应关注应收账款状况，其与利润之比已超过八倍，存在潜在坏账及现金流断裂风险，需持续跟踪后续回款情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。