永冠新材（603681）2026年一季报：营收与归母净利润双增，但扣非净利润由盈转亏，三费占比显著上升

近期永冠新材（603681）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

永冠新材（603681）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司营业总收入达15.84亿元，同比增长3.77%；归母净利润为2677.95万元，同比上升104.86%。然而，扣非净利润为-1915.45万元，同比下降1744.83%，显示出公司在非经常性损益之外的盈利能力出现明显下滑。

盈利能力分析

公司盈利能力在本报告期有所提升。毛利率为7.62%，较去年同期增长7.39个百分点；净利率为1.69%，同比增幅达96.94%。尽管如此，扣非净利润由上年同期的盈利状态转为亏损，表明公司核心业务盈利承压。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8809.12万元，三费占营收比例为5.56%，同比上升39.4%。该比率的增长反映出公司在运营过程中费用控制面临一定压力。

资产结构方面，货币资金为8.65亿元，同比下降4.97%；应收账款为12.41亿元，同比增长9.70%；有息负债为31.21亿元，同比下降8.77%。有息资产负债率为43.59%，仍处于较高水平。

股东回报与现金流

每股收益为0.15元，同比增长114.29%；每股净资产为13.99元，同比增长5.56%；每股经营性现金流为0.51元，同比大幅增长254.34%，且由负转正，显示经营活动现金回笼能力增强。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为36.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.1%，短期偿债能力偏弱。
• 债务状况：有息资产负债率达43.59%，存在一定的偿债压力。
• 应收账款风险：应收账款/利润为1001.08%，表明应收账款规模远超当期利润，存在回款风险或利润质量偏低的问题。

综合评价

整体来看，永冠新材2026年一季度实现营收与归母净利润双增长，盈利能力指标改善明显，经营性现金流显著好转。但扣非净利润大幅下滑并转为亏损，叠加三费占比快速上升，暴露出主营业务盈利压力加大。同时，较高的应收账款占比与有息负债水平，提示投资者应关注其资产质量和财务稳健性。

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