国机重装（601399）2026年一季度盈利能力提升但现金流与应收账款风险需关注

近期国机重装（601399）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国机重装（601399）于2026年发布的一季报显示，公司营业收入和利润实现同比增长。报告期内，营业总收入达35.87亿元，同比增长3.04%；归母净利润为1.27亿元，同比增长14.39%；扣非净利润为1.23亿元，同比增长16.13%。单季度数据显示，收入与盈利均保持增长态势。

盈利能力分析

公司在本报告期盈利能力有所增强。毛利率为12.46%，较去年同期上升1.68个百分点；净利率为3.76%，同比提升11.41个百分点。每股收益为0.02元，同比增长14.29%；每股净资产为2.06元，同比增长2.55%。

期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计为2.54亿元，占营收比重为7.08%，同比下降4.05个百分点，显示费用控制能力有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为76.1亿元，较上年同期的80.79亿元下降5.81%。应收账款为52.11亿元，同比增长1.18%。有息负债为38.31亿元，相比上年同期的31.2亿元增长22.78%。

现金流与营运情况

每股经营性现金流为-0.23元，较上年同期的-0.07元减少，同比下滑239.12%，反映本期经营活动产生的现金流出压力加大。

财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债为75.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.36%。此外，应收账款/利润比例高达1124.24%，表明应收账款规模远超当期利润水平，存在回款风险。

投资回报与业务模式

据证券之星价投圈分析，公司最近一年的ROIC为2.44%，历史中位数ROIC也为2.44%，整体资本回报率偏低，且在2014年曾出现-65.43%的极端负值。净利率为3.59%，显示产品附加值有限。

公司业绩被认定为主要依靠研发驱动，需进一步审视该驱动力的实际可持续性。过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为6.2%、7%、5.5%；同期净经营利润分别为4.42亿元、4.67亿元、4.98亿元，呈缓慢上升趋势。

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