益民集团（600824）一季度营收下滑但盈利能力提升，净利率显著增长

近期益民集团（600824）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

益民集团（600824）2026年一季报显示，公司营业总收入为1.52亿元，同比下降18.77%；归母净利润达1885.87万元，同比上升38.27%；扣非净利润为1792.64万元，同比增长30.0%。尽管收入端出现明显下滑，但盈利水平实现显著增长。

毛利率为51.96%，较去年同期上升8.25个百分点；净利率达到12.32%，同比增幅高达67.27%，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得成效，盈利能力明显增强。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4805.82万元，三费占营收比例为31.63%，同比下降5.78个百分点，表明期间费用管控有所改善。

货币资金为8.29亿元，较上年同期的7.03亿元增长17.92%；有息负债为1597.54万元，相比2025年同期的2847.27万元大幅下降43.89%，显示出公司债务压力减轻，现金状况较为充裕。

应收账款为6409.76万元，较上年同期的6073.77万元略有上升，增幅为5.53%。

股东回报与运营效率

每股净资产为2.4元，同比增长4.45%；每股收益为0.02元，同比上升38.46%；但每股经营性现金流为0.01元，较上年同期的0.02元下降71.38%，经营性现金流表现弱化，需关注其可持续性。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的稳定性和长期竞争力。根据历史数据，公司近年来ROIC波动较大，2025年净利率为18.05%，体现较强的成本转化能力，但整体资本回报率仍处于较低水平。

过去三年净经营资产收益率分别为12.5%（2023）、4.3%（2024）、23.3%（2025），呈现较大波动，反映经营效益不稳定。同期营运资本占营收比重维持在0.23至0.29之间，显示企业在经营活动中需持续垫付一定规模资金以支持营收。

总体来看，益民集团在2026年第一季度实现了盈利能力的显著提升，但在收入增长、经营性现金流及资本回报稳定性方面仍面临挑战。

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