新华百货（600785）2026年一季度营收微增但盈利能力下滑，应收账款风险值得关注

近期新华百货（600785）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，新华百货营业总收入为18.79亿元，同比上升1.29%。归母净利润为6504.25万元，同比下降18.7%；扣非净利润为6379.47万元，同比下降11.94%。单季度数据显示，公司收入端保持小幅增长，但盈利水平明显承压。

盈利能力指标

公司毛利率为23.59%，同比下降4.35个百分点；净利率为3.13%，同比下降21.39个百分点。每股收益为0.29元，同比下降17.14%；每股净资产为10.23元，同比下降0.83%；每股经营性现金流为1.68元，同比下降8.14%。整体盈利能力呈现下滑趋势。

成本与费用控制

三费（销售、管理、财务费用）合计为3.46亿元，占营收比重为18.40%，同比下降3.17个百分点，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与负债状况

货币资金为7.75亿元，同比增长26.29%；有息负债为8.58亿元，同比下降16.58%，债务压力有所缓解。但应收账款为3.7亿元，同比增长17.29%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达496.99%，表明回款风险较高。

投资回报与运营效率

公司去年ROIC为3.76%，历史近10年中位数ROIC为4.17%，投资回报整体偏弱。过去三年净经营资产收益率分别为2.1%、2.3%、1.1%，呈波动下行态势。营运资本连续三年为负值，分别为-11.59亿元、-11.17亿元、-13.56亿元，反映企业在经营活动中存在持续的资金垫付压力。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为29.56%；同时应警惕应收账款高企问题，应收账款/利润比例已达496.99%。

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