财报快递｜ST瑞和(002620)2025年度营收腰斩近五成，净资产转负触发退市风险警示

2026年4月29日，深圳瑞和建筑装饰股份有限公司（ST瑞和，002620）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入3.96亿元，同比大幅下降49.41%；归属于上市公司股东的净利润为-8931.73万元，虽然亏损额较上年同期收窄51.95%，但仍为连续第三年亏损；经营活动产生的现金流量净额为5683.63万元，同比增长86.94%。尤为严峻的是，截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产为-5599.13万元，较上年末的4062.39万元由正转负，下降幅度高达237.83%，已触发退市风险警示条件。

从业务结构看，公司主营业务全面收缩。核心的装饰业务收入为2.77亿元，同比下降57.22%，占总营收比重降至70.04%；设计业务收入767.62万元，同比下降59.49%。唯一表现相对稳定的是光伏业务，实现收入9622.31万元，同比微降4.27%，但其占总营收比重提升至24.30%，成为公司重要的收入来源。分地区看，华南、华东两大核心市场收入分别下滑62.12%和23.92%。

年报指出，2025年建筑装饰行业处于周期性调整与结构性转型叠加期，受房地产市场调整等因素影响，行业整体营收与利润阶段性承压。行业需求已由增量新房装修驱动全面转向存量更新与增量建设并重、存量主导的新格局。在此背景下，公司传统装饰业务面临巨大挑战。

年报显示，ST瑞和2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受宏观经济环境及房地产市场调整影响，公司装饰业务订单减少，收入规模大幅萎缩；二是公司为应对经营困境，持续进行业务收缩和人员优化，导致相关成本费用虽有所下降，但难以抵消收入下滑带来的冲击；三是公司持续面临较大的财务费用压力，侵蚀了部分利润。

费用方面，2025年公司销售费用为912.37万元，同比下降18.82%；管理费用为5387.69万元，同比下降5.18%；研发费用为873.08万元，同比大幅下降61.88%，主要系研发投入减少所致。然而，财务费用高达6390.59万元，同比增加27.09%，其中利息费用为6392.83万元，对公司业绩形成持续拖累。

年报显示，公司面临严重的流动性危机和退市风险。截至报告期末，公司货币资金为1.44亿元，而一年内到期的非流动负债高达8.53亿元，短期偿债压力巨大。同时，公司因未按期归还银团贷款，已被相关银行申请法院查封、冻结资产。更为关键的是，公司2025年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，公司股票交易将被实施退市风险警示。此外，公司已于2025年7月进入预重整程序，若重整失败，将面临被宣告破产及终止上市的风险。公司计划2025年度不进行利润分配。

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