万事利（301066）2026年一季报财务分析：营收与盈利双增长，但三费占比攀升、现金流承压

近期万事利（301066）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，万事利营业总收入达2.12亿元，同比增长18.64%；归母净利润为1490.99万元，同比增长30.6%。扣非净利润为1156.38万元，同比增长2.62%。单季度数据显示，公司收入和利润均实现正向增长，其中归母净利润增速显著高于营收增速，反映出盈利能力有所提升。

盈利能力指标

公司2026年一季度毛利率为50.53%，同比提升5.5个百分点；净利率为7.04%，同比上升10.82个百分点，表明产品附加值或成本控制在本期有所改善。

费用与资产状况

销售、管理及财务三项费用合计为8101.2万元，占营业收入比例为38.27%，较上年同期上升14.29个百分点，费用压力明显增加。货币资金为4.39亿元，相比去年同期的2.14亿元大幅增长105.23%。有息负债为1.96亿元，较上年同期的1.38亿元增长42.24%。每股净资产为5.48元，同比增长49.78%，反映股东权益显著增强。

现金流与运营风险

每股经营性现金流为-0.24元，同比下降24.9%，显示经营活动现金流出压力加大。应收账款为9199.63万元，较上年同期的8644.26万元增长6.42%。财报体检工具提示需关注应收账款状况，因应收账款与利润之比已达275.78%，存在回款风险。

投资回报与历史表现

公司去年ROIC为2.45%，资本回报率偏低。历史数据显示，上市以来中位数ROIC为8.17%，但最差年份2022年ROIC为-0.68%。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为9.6%、6.8%、4.5%。净经营资产持续上升，由3.64亿元增至7.35亿元，而净经营利润波动下行，反映资产利用效率减弱。

商业模式与营运特征

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。过去三年营运资本/营收比率分别为0.06、0.02、0.18，2025年该比率显著上升，说明为维持同等规模营收所需垫付资金增多，营运压力上升。

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