光正眼科（002524）一季度营收下滑、盈利恶化与短期偿债风险凸显

近期光正眼科（002524）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

光正眼科（002524）2026年一季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为1.87亿元，同比下降10.15%；归母净利润为-383.53万元，同比大幅下降768.46%；扣非净利润为-479.65万元，同比下降200.99%，反映出公司主业盈利能力持续弱化。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到39.08%，同比提升3.91个百分点，但净利率为-2.05%，同比显著下降676.89个百分点，表明公司在成本控制和费用管理方面存在明显压力。三费合计达7525.97万元，占营收比重为40.24%，较上年同期上升6.11个百分点，进一步压缩了利润空间。

偿债与流动性风险

公司短期偿债能力堪忧。流动比率为0.33，远低于安全水平，显示流动资产难以覆盖流动负债。货币资金为4625.74万元，较去年同期的8098.84万元减少42.88%；而有息负债虽略有下降至4.38亿元（去年同期为5.09亿元），但仍处于高位。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为8.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.72%，流动性紧张状况未见缓解。

资产与股东回报指标

每股净资产为0.18元，同比下降18.81%；每股收益为-0.01元，反映股东权益持续缩水。不过，每股经营性现金流为0.01元，相比去年同期的-0.02元有所改善，增幅达172.76%，显示出经营活动现金流转好迹象，但绝对金额仍极低，支撑能力有限。

商业模式与长期回报审视

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为1.55%，历史中位数ROIC为2.87%，投资回报整体偏弱，且2024年曾出现-13.09%的极端负值。过去三年中，净经营利润分别为974.62万元、-1.75亿元、-1967.11万元，波动剧烈且多为亏损，显示主业稳定性不足。此外，公司上市以来发布年报16份，累计亏损5次，财务记录整体偏弱。

综合评估

当前光正眼科面临营收下滑、利润深度亏损、三费占比攀升及短期债务压力加剧等多重挑战。尽管营运资本需求呈收敛趋势（近三年营运资本/营收分别为-0.08、-0.05、-0.04），但整体经营模式仍显脆弱。建议重点关注其现金流管理和债务结构优化进展。

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