财报快递｜侨银股份(002973)2025年度营收净利双降，归母净利下滑超三成，经营现金流激增3.5倍

2026年4月29日，侨银城市管理股份有限公司（002973）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入36.11亿元，同比下降7.75%；归属母公司净利润1.84亿元，同比大幅下降36.40%；扣非归母净利润1.96亿元，同比下降36.41%。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额达7.09亿元，同比激增349.74%。

从业务结构看，公司核心业务环境卫生管理收入35.31亿元，同比下降8.47%，占总营收比重为97.78%。分产品看，城乡环卫保洁收入33.71亿元，同比下降9.52%；生活垃圾处置收入1.24亿元，同比增长22.81%；其他环卫服务收入0.36亿元，同比增长15.07%。分地区看，华南、西南、西北地区收入均出现下滑，其中西南地区收入下降15.88%，西北地区收入下降26.99%。

公司作为全国性环卫服务企业，面临行业竞争加剧、部分地方政府支付能力承压等挑战。报告期内，公司业务回款减缓，应收账款及合同资产规模持续高企，占用大量营运资金，加剧了公司的资金压力。

年报显示，侨银股份2025年度业绩下滑主要原因：一是营业收入下降导致毛利减少；二是信用减值损失计提增加，本期信用减值损失达1.27亿元；三是营业外支出增加，本期发生额达2758.29万元。

费用方面，公司2025年度销售费用7751.11万元，同比增长23.48%，主要是职工薪酬和办公费增加所致；管理费用2.73亿元，同比增长6.82%；财务费用2.02亿元，与上年基本持平。研发费用1223.66万元，同比大幅下降72.65%，主要是公司对智慧城市、智慧环卫研发资源进行结构化调整，费用优化所致。

风险方面，公司总债务规模继续攀升，财务杠杆持续高位运行，短期偿债压力较大。年报显示，公司货币资金仅3.48亿元，而短期借款高达13.25亿元，一年内到期的非流动负债9.50亿元，短期偿债压力显著。此外，公司主体信用等级由AA-下调为A+，主要基于业务回款减缓、应收账款及合同资产规模持续高企等因素。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计拟派发现金红利4086.66万元。

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