财报快递｜成都先导(688222)2025年度净利翻倍增长超113%，但扣非净利增速不及归母净利，商誉激增103%

2026年4月29日，成都先导药物开发股份有限公司（688222）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.26亿元，同比增长23.09%；归属母公司净利润达1.10亿元，较上年同期实现大幅增长113.22%；扣非归母净利润1.13亿元，同比增长96.27%；经营活动产生的现金流量净额为2.16亿元，同比增长69.01%。加权平均净资产收益率（ROE）为7.63%，同比增加3.89个百分点。

从业务结构看，公司核心业务板块保持稳健增长。DNA编码化合物库（DEL）作为基石业务，实现收入2.50亿元，同比增长25.36%；基于分子片段和三维结构信息的药物设计平台（FBDD/SBDD）实现收入1.54亿元，同比增长27.90%。公司业务网络遍布全球，报告期内累计为全球超过600家客户赋能了数千个研发项目。

年报显示，成都先导2025年度业绩大幅增长主要原因：一是核心业务板块（DEL和FBDD/SBDD）保持稳健增长，且保持了较高的毛利率，带来了利润的整体提升；二是DEL和FBDD/SBDD客户项目取得阶段性进展，均实现对应项目里程碑收入；三是非经常性损益的影响，2025年公司公允价值变动损失同比减少，主要系交易性金融负债公允价值变动影响减少所致。

年报显示，成都先导2025年度销售费用为2270.11万元，同比增长12.87%，主要系公司加大销售推广力度，销售和市场人员增加，以及市场拓展费、业务宣传费和差旅费增加。管理费用为7980.31万元，同比增长15.03%，主要系本期新增股份支付计提，以及管理人员人工费用增加所致。研发费用为7159.41万元，同比增长6.34%。财务费用为-523.34万元，同比减少91.54万元，主要系本期存款利息收入增加。

值得注意的是，公司2025年末商誉余额激增至1.19亿元，较上年末增长103.18%，主要系本期收购摩熵智能形成。年报提示，若摩熵智能未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。此外，公司短期借款为7011.52万元，上年同期为0，主要系本期新增人民币短期借款。公司2025年度利润分配方案拟每10股派发现金红利1.3元（含税），合计拟派发现金红利总额5208.84万元，占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的47.57%。

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