财报快递｜川环科技(300547)2025年度增收不增利，经营现金流腰斩近五成

4月29日，四川川环科技股份有限公司（300547）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.23亿元，同比增长11.74%；归属母公司净利润2.04亿元，同比微增0.64%；扣非净利润1.95亿元，同比增长0.94%；经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元，同比大幅下降48.68%。加权平均净资产收益率为16.03%，较上年下降1.49个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为汽车及摩托车用橡塑软管及总成。报告期内，燃油系统软管收入4.40亿元，同比增长23.17%，是增长最快的板块；冷却系统软管收入9.10亿元，同比增长7.82%，仍是公司最主要的收入来源，占比达59.74%；摩托车软管收入1.05亿元，同比增长23.69%。值得注意的是，附件系统及制动软管收入同比下降13.95%至6060万元。公司国内销售收入占比高达97.81%，同比增长12.11%。

年报显示，公司近年来积极开发储能和数据中心行业液冷系统管路，报告期内已对某液冷服务器公司实现批量供货，并计划在2026年完成产业布局，形成新的收入增长点。公司产品多样化，被称为“车用软管超市”，具备同时生产橡胶类、尼龙类及两者相结合管路的能力。

年报显示，川环科技2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是原材料等成本上升导致整体毛利率下降1.66个百分点至22.94%，其中燃油系统软管和冷却系统软管的毛利率分别下降4.44和3.47个百分点；二是销售费用、管理费用、研发费用分别增长11.96%、3.19%和9.21%，侵蚀了部分利润；三是政府补助等其他收益同比减少386.75万元，下降13.29%。

费用方面，2025年销售费用为2981.77万元，同比增长11.96%，主要系职工薪酬增加所致；管理费用为3896.41万元，同比增长3.19%；研发费用为5715.66万元，同比增长9.21%。财务费用为-115.91万元，上年为-242.40万元，变化主要受汇兑损益影响，报告期产生汇兑损失53.91万元，而上年同期为汇兑收益56.54万元。

风险方面，公司经营现金流净额同比“腰斩”近五成，从2.01亿元降至1.03亿元。年报解释，主要系存货增加4732万元，经营应收项目增加1.03亿元，经营性应付项目减少305万元所致。截至报告期末，公司货币资金为1.83亿元，较期初下降20.58%，主要系购买理财产品所致；存货余额为3.35亿元，较期初增长14.57%。公司无短期借款，流动比率为3.72，短期偿债压力不大。公司拟以总股本2.16亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.77元（含税），合计派发现金约5989.47万元。

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