财报快递｜天音控股(000829)2025年度营收超905亿却转亏，净利骤降169%，存货激增93%

4月29日，天音通信控股股份有限公司（000829）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入905.70亿元，同比增长7.77%；但归属母公司净利润为-2153.00万元，同比由盈转亏，大幅下降169.04%；扣非后归母净利润为-6539.28万元，亏损同比收窄35.37%；经营活动产生的现金流量净额为4.90亿元，同比大幅改善261.31%。加权平均净资产收益率为-0.72%。

从业务结构看，公司核心的通信产品销售业务收入为565.16亿元，同比下降3.08%，占总收入比重降至62.40%。而零售电商业务成为增长引擎，收入达317.90亿元，同比大幅增长28.93%，收入占比提升至35.10%。彩票业务收入3.72亿元，同比增长3.31%。分地区看，东区收入增长22.94%至378.05亿元，海外业务收入增长迅猛，增幅达108.68%至51.98亿元，但北区收入下降18.24%。

公司是国内领先的智能终端全渠道综合服务商，与苹果、三星、华为三大头部手机品牌保持长期深度合作。报告期内，公司致力于打造“产业一体·数智网络平台”，推动渠道下沉，拓展新零售业态，并稳步推进国际化进程。

年报显示，天音控股2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是核心通信产品销售业务收入下滑且毛利率微降；二是零售电商业务虽收入大增，但毛利率仅4.26%，盈利能力有限；三是销售费用因电商业务拓展而大幅增加37.87%，侵蚀利润。

年报显示，天音控股2025年度销售费用发生17.92亿元，上年发生13.00亿元，同比增加37.87%，主要系电商业务拓展，人力成本及平台软件服务费增加所致。管理费用为3.87亿元，同比增长5.92%。财务费用为4.97亿元，同比下降17.08%。

值得关注的是，公司资产结构发生显著变化，流动性风险有所上升。截至2025年末，公司存货余额高达83.98亿元，较年初激增93.34%，主要系期末备货导致。同时，短期借款高达125.13亿元，货币资金为54.20亿元，短期偿债压力较大。应收账款也大幅增长100.76%至41.40亿元。公司商誉账面原值为11.66亿元，已计提减值准备2.58亿元。报告期内，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。