财报快递｜协鑫集成(002506)2025年度巨亏近12亿，扣非净利骤降超6万倍，经营性现金流逆势增长

2026年4月29日，协鑫集成科技股份有限公司（002506）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入153.43亿元，同比下降5.52%；归属母公司净利润为-11.66亿元，同比由盈转亏，大幅下降1807.43%；扣除非经常性损益的净利润为-12.12亿元，同比骤降62655.96%；经营活动产生的现金流量净额为12.81亿元，同比增长34.65%。加权平均净资产收益率（ROE）为-66.40%，盈利能力急剧恶化。

从业务结构看，公司收入全部来自太阳能行业。分产品看，光伏组件业务实现收入144.69亿元，同比增长7.05%，占总营收比重提升至94.30%，成为绝对核心。系统集成包业务收入大幅萎缩，仅实现3.89亿元，同比剧降83.26%，占比从上年14.30%降至2.53%。电池片业务收入3.79亿元，同比增长45.97%，但规模仍较小。

年报显示，2025年光伏行业面临阶段性、结构性供需矛盾，全产业链价格持续承压，市场竞争激烈。公司表示，在逆境中巩固了行业地位与运营韧性，通过供应链依托策略性备货与头部供应商长效互惠机制锁定采购成本，运营上坚持“以销定产”，全年存货周转天数缩短至25天以内，运营效率处于行业领先水平。

年报显示，协鑫集成2025年度业绩由盈转亏、大幅下滑的主要原因：一是受行业供需矛盾影响，产品价格持续承压，毛利率下滑；二是公司计提了较大规模的资产减值损失，包括存货跌价损失和固定资产减值损失；三是期间费用，特别是财务费用，同比有所增加。

费用方面，2025年公司销售费用为5.26亿元，同比下降7.32%；管理费用为4.83亿元，同比下降9.24%；研发费用为1.50亿元，同比下降28.87%，主要为研发使用材料减少所致。财务费用为2.89亿元，同比增长19.22%，其中利息支出3.09亿元，利息收入0.42亿元，汇兑损失为-0.95亿元（即汇兑收益）。

值得注意的是，公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损，合并资产负债表中未分配利润为-90.00亿元。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 此外，公司短期借款为30.53亿元，货币资金为51.53亿元，流动比率等偿债指标需关注。报告期末，公司在职员工总数为4761人，较上年有所减少。

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