财报快递｜通易航天(920642)2025年度营收腰斩近五成，净亏损激增近21倍，现金流恶化

2026年4月28日，南通通易航天科技股份有限公司（920642）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9004.87万元，同比下降45.95%；归属母公司净利润为-3470.64万元，较上年同期的-158.48万元亏损额激增近21倍；扣非后净利润为-3517.75万元，同比下降101.76%；经营活动产生的现金流量净额为-1697.26万元，同比大幅恶化274.45%。

从业务结构看，公司主营业务收入大幅下滑46.65%至8830.72万元。分产品看，核心业务出现严重分化：毛利率较高的橡胶制品及配套设备（主要为军用航空供氧面罩）实现收入3088.03万元，同比增长18.38%，毛利率达56.85%；而功能性膜产品（主要为车衣膜）收入锐减至5730.88万元，同比暴跌58.89%，毛利率仅为3.62%，较上年大幅下滑10.20个百分点。

年报显示，公司面临严峻的行业环境。功能性膜行业准入壁垒降低，新竞争者涌入导致市场竞争加剧；同时，受汽车行业整体市场环境影响，车衣膜产品终端销售价格持续承压下行。更为关键的是，下游核心客户基于供应链垂直整合战略调整，原膜产品逐步由外部采购模式转向自主生产模式，导致公司车衣膜产品外部市场需求出现结构性萎缩。

年报显示，通易航天2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是功能性膜产品受行业竞争加剧及核心客户转向自主生产影响，销售收入和毛利率双双大幅下降；二是上年因转让联营公司部分股权产生1668.43万元的投资收益，本期无此项收益；三是本期增加了员工持股计划的股份支付费用246.09万元，直接减少当期净利润。

费用方面，尽管财务费用同比下降18.13%至457.33万元，但管理费用同比大增27.58%至2877.60万元，占营业收入比重高达31.96%。管理费用激增主要系员工薪酬及中介咨询费增加，以及确认了员工持股计划的股份支付费用。研发投入保持高位，为2101.44万元，占营业收入比重达23.34%。

风险提示方面，公司现金流状况显著恶化，经营活动现金流净流出扩大至1697.26万元。同时，公司客户集中度较高，前五大客户销售收入占比达57.48%，存在一定的重大客户依赖风险。此外，公司货币资金年末余额仅413.57万元，较年初骤降92.32%，而短期借款高达1.21亿元，短期偿债压力凸显。流动比率从1.26降至1.11，短期偿债能力有所弱化。报告期内，公司在职员工总数从254人减少至214人，其中生产人员减少较多。公司2025年度不进行利润分配。

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