财报快递｜冀中能源(000937)2025年度营收净利双降近两成五成，扣非净利锐减近七成，经营现金流下滑超两成

2026年4月29日，冀中能源股份有限公司（000937）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入151.40亿元，同比下降19.17%；归属母公司净利润6.13亿元，同比大幅下降49.30%；扣非后归母净利润仅为4.04亿元，同比锐减67.68%；经营活动产生的现金流量净额为19.60亿元，同比下降21.32%。加权平均净资产收益率从5.56%降至3.07%。

从业务结构看，煤炭主业收入下滑是拖累整体业绩的主因。2025年，公司煤炭业务实现收入117.88亿元，同比下降19.74%，占总营收比重为77.86%。化工业务收入21.63亿元，同比下降31.19%。建材业务成为唯一亮点，收入11.25亿元，同比增长35.61%，但占比较小，仅为7.43%。分地区看，公司在华东、华南等主要销售区域的收入均出现超过30%的下降。

年报显示，2025年，受宏观经济增速放缓、下游钢铁等行业需求疲软影响，煤炭市场供需关系发生转变，煤炭价格中枢较上年同期有所下移。同时，化工产品市场持续低迷，PVC等产品价格低位运行，对公司整体经营业绩造成较大压力。公司全年原煤产量2681.79万吨，同比微降0.41%；销量2413.12万吨，同比微降0.51%。但化工产品PVC产量和销量均出现超过90%的断崖式下滑。

年报显示，冀中能源2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是煤炭、化工等主要产品市场价格同比下降，导致营业收入减少；二是受产品价格下降影响，公司整体毛利率承压；三是部分子公司因市场及自身原因停产，产生停工损失等营业外支出增加。

费用方面，公司2025年销售费用为1.43亿元，同比下降7.18%；管理费用为13.77亿元，同比下降14.29%；财务费用为5.62亿元，同比下降3.14%。研发投入为4.96亿元，同比下降29.16%。尽管各项费用总额有所控制，但难以抵消收入端大幅下滑带来的冲击。

风险方面值得关注的是，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为105.35亿元，而短期借款高达77.39亿元，一年内到期的非流动负债为37.18亿元，两者合计超过114亿元。流动比率从0.90降至0.81，速动比率从0.82降至0.74，短期偿债能力指标均出现下滑。此外，公司存货账面价值为13.90亿元，较年初有所下降。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1元（含税），并以资本公积金每10股转增1股，共计派发现金约3.53亿元。报告期内，公司董事及高级管理人员薪酬总额为521.18万元。

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