财报快递｜三维股份(603033)2025年度净亏损扩大至3.78亿，BDO项目巨亏5.27亿，财务费用激增52%

2026年4月29日，三维控股集团股份有限公司（603033）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入46.65亿元，同比下降9.48%；归属母公司净利润为-3.78亿元，亏损额较上年同期的-1.47亿元扩大157.42%；扣非归母净利润为-3.79亿元，同比下降152.42%；经营活动产生的现金流量净额为2.61亿元，同比下降31.60%。加权平均净资产收益率降至-13.29%。

从业务结构看，公司“化工、交通”两大领域三大主业的格局未变。分行业看，橡胶行业收入10.64亿元，同比下降21.13%；聚酯化纤收入16.10亿元，同比下降4.03%；轨道交通收入2.37亿元，同比下降3.93%；BDO及衍生品收入15.77亿元，同比下降6.87%。值得注意的是，BDO及衍生品业务毛利率为-19.84%，同比大幅下降21.80个百分点，是公司业绩的主要拖累项。

报告期内，公司面临宏观经济环境复杂、部分行业需求不振的压力。对于核心的BDO一体化项目，公司表示其位于内蒙古乌海市，具备原材料、能源成本及产业政策等优势，通过技术升级和热电联产等方式持续压缩成本。然而，市场环境的变化对项目盈利造成了显著冲击。

年报显示，三维股份2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是核心子公司内蒙古三维BDO一体化项目全年净利润亏损5.27亿元，较2024年同比下降幅度较大，主要系市场原因、毛利下滑及固定资产折旧增加所致；二是公司对广西三维资产组计提商誉减值准备1.12亿元，并对BDO一体化项目相关资产计提固定资产减值准备5656.10万元；三是受行业需求影响，橡胶制品、聚酯化纤等传统业务收入均出现不同程度下滑。

费用方面，公司2025年度财务费用高达1.73亿元，同比激增52.07%。年报解释称，主要系资本化利息减少，费用化利息增加所致。其中，利息费用为1.71亿元。销售费用为4237.20万元，同比增长14.97%；管理费用为1.60亿元，同比增长10.71%；研发费用为4533.88万元，同比小幅下降3.67%。

风险方面，年报提示公司存在流动性压力。截至报告期末，公司货币资金为2.81亿元，而短期借款高达22.60亿元，一年内到期的非流动负债为11.18亿元，短期偿债压力较大。公司坦言，截至2025年12月31日，流动负债超过流动资产人民币34.46亿元。公司认为，根据现金流量安排、实际控制人拆入资金、尚未使用的银行授信额度等，预期未来十二个月将有充足流动资金支付营运所需及偿还到期债务。此外，公司2025年度拟不进行现金分红。报告期内，公司还因关联方非经营性资金占用及信息披露不准确等问题，收到浙江证监局警示函及上交所监管警示。公司董监高薪酬总额为266.99万元。

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