海鸥股份（603269）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海鸥股份（603269）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）公司主营业务情况公司是一家专业从事冷却技术及装备的研发、设计、生产、销售的高新技术企业，致力于成为国际头部的能效及温控管理系统供应商。公司产品包括冷却塔、蒸发式液体冷却器、空气冷却式热交换器等。产品广泛应用于数据中心、核电、半导体、新能源等新兴及未来产业领域以及电力、石油化工等传统领域。公司是工信部认定的制造业单项冠军企业。

    公司系中国通用机械工业协会冷却设备分会理事长单位，是美国冷却技术协会（CTI，CoolingTechnologyInstitute）会员单位，参与了GB/T7190.3-2019等多项国家标准以及T/CGMA1001-2025等多项团体标准的制定，曾参与起草美国CTI冷却塔行业标准BUL-145及BUL-109的修订。

    公司设有江苏省超大型高效节能冷却塔工程技术研究中心、江苏省企业技术中心。截至目前，公司及子公司共获得290余项专利，多个系列产品获得高新技术产品认定，在节能节水技术、消雾技术、降噪技术、海水循环技术等领域获得多项研究成果，公司的冷却塔产品在防冻、消雾节水、节能设计方面达到了行业领先水平。截至目前，公司部分产品系列获得美国CTI及FM认证。公司参与了多个国内外重点项目，例如：埃及BeniSuef联合循环燃机电厂项目、美国俄亥俄州Lordstown能源中心项目、印尼JAWA一号电厂项目、马来西亚柔佛州数据中心园区项目、廉江核电一期厂用水系统项目、连云港徐圩核电项目一期工程项目、神华宁煤消雾节水冷却塔项目、马来西亚国家石油公司炼油石化一体发展项目、泰国电力项目等。

    未来，公司将继续保持在化工、电力等工业领域的竞争优势，并通过持续的研发与技术创新，不断拓展在数据中心、核电、半导体、新能源等新兴及未来行业领域的应用。

    （二）海外业务布局情况2013年，公司在马来西亚设立了首个境外全资子公司——海鸥亚太，经过十余年的发展，海鸥亚太现已成为集研发、设计、生产、销售、安装、维护等于一体的企业集团，构建了覆盖冷却装备全生命周期的完整产业链服务能力，打造了与国际标准接轨的、适应全球多元化市场需求的自主品牌形象。借助海鸥亚太的成功经验与辐射能力，公司以此为支点，逐步将版图拓展至全球，在美国、泰国、印尼、韩国、澳大利亚、阿联酋等17个国家相继设立了子公司或分支机构，搭建起一张紧密交织的国际供应与服务网络。在这一进程中，公司始终坚持“本土化深耕”与“全球化协同”并重的战略方针，各海外分子机构深度融入当地产业链，组建了一支规模近500人的海外专业化团队，实现了研发成果、生产经验与最佳实践在全球范围内的实时共享与高效复用，最终形成了“多点布局、联动发展”的国际化经营格局。

    （三）主要产品应用情况

    1、主要产品下游应用情况

    公司的冷却塔产品下游广泛应用于数据中心、核电、半导体、新能源等新兴及未来产业领域以及电力、石油化工等传统领域。

    在工业领域，公司已与中石油、中石化、中海油、德国巴斯夫、中国能建、华电集团、华能集团、德国西门子、韩国现代工程、三菱等境内外知名企业建立了紧密的合作关系；在核电领域，公司积极拓展客户资源，目前已与中核集团、中广核、国家电投等行业龙头企业开展项目合作；在半导体领域，公司是中国台湾地区知名半导体厂商的长期合作供应商。在方兴未艾的数据中心领域，公司在境外积极拓展客户，2025年10月公司子公司携相关产品参加DataCentreWorldAsia2025展览会,取得了良好的反馈。

    2、典型工程应用情况

    英国Keadby电厂二期项目神华宁煤消雾节水冷却塔项目

    埃及BeniSuef联合循环燃机电厂项目美国俄亥俄州Lordstown能源中心项目泰国电力项目印尼JAWA一号电力项目

    马来西亚柔佛州数据中心园区项目泰国TrueIDC数据中心项目

    （四）主要经营模式公司的经营模式为：

    1、采购模式

    公司根据多年的经验积累，与主要供应商保持有良好的合作关系，材料供应充足、采购渠道通畅。公司生产所需原材料、辅助材料均自行采购。公司设有采购部负责原材料的信息收集、市场调研和采购活动，对生产所需的主要物资以及设备配件（包括钢材材料、化工材料、风机、标准件等）采购时采用招标等方式。采购部通过竞标确定当年主要材料供应商。对于到厂材料，由公司技术部门和质检部门检验合格后办理正式入库。对于不合格材料，由技术部门和质检部门通知采购部办理退货。公司与国内主要供应商建立了良好的合作关系，生产所需原材料、辅助材料基本来源于国内，市场供应充足。

    2、生产模式

    公司采用“以销定产”的生产模式。

    公司销售中心根据产品销售情况制定销售订单，生产部门根据销售订单制定生产计划表，同时将销售订单和生产计划表分解至生产部门下属各车间，各车间据此制定计划，进行生产准备，实施生产。公司销售部门、生产部门以及品质保证部对生产结果及过程进行严格的监督和控制。

    3、销售模式

    冷却塔为定制化的非标设备。公司和行业内其他冷却塔厂商的主要销售模式均为直接销售。销售合同主要通过项目投标获取。报告期内，常见的项目招标流程如下：

    （1）销售人员获取客户项目招标信息，并落实销售技术人员跟踪落实。

    （2）销售人员和市场部技术人员了解客户对产品的具体要求，有针对性的完成产品方案初步设计，做好售前深入调研。

    （3）根据客户要求，业务部门与市场部分工编制投标文件，包括商务标书和技术标书，参与项目投标。

    （4）商务谈判中，对超出公司规定的价格范围、付款原则的情形，需逐级请示，获得批准。

    （5）订合同前，业务部门对合同进行评审，校对合同条款并与公司相关规定进行比较，明确不同的条款，与客户进行沟通。

    （6）签署销售合同。

    （7）产品设计完成后，由业务部门下达生产任务通知单，通知项目管理部组织实施。

    （8）销售人员对产品的执行情况进行跟踪协调，并组织发货。依据合同约定，公司委派技术人员到客户现场，指导安装、调试。

    （9）销售人员负责执行合同收款程序。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）冷却塔行业发展概况冷却塔是循环水系统中的一种冷却设备，将循环水在工艺装置中产生的热量在冷却塔内与空气等介质进行热交换，并将热量传输给导热介质，其基本功能是各领域循环水的冷却，并使之循环利用。

    冷却塔按塔内空气与循环水的接触与否，又可以分为开式冷却塔与闭式冷却塔。开式冷却塔是目前应用最广、类型最多的一种冷却系统。循环水移走工艺介质或换热设备所散发的热量后成为热水，热水进入开式冷却塔后和空气直接接触，得到冷却后，再循环使用。

    闭式冷却塔的循环水或冷却介质不与空气直接接触，通过盘管先将热量传递给喷淋水，喷淋水再与空气直接接触，通过喷淋水的蒸发及与空气的传热，最终将热量传递给大气，实现降温效果。闭式冷却塔能够保证循环水水质不受污染，适用于洁净度要求较高的场景。

    根据GrandViewResearch的数据显示，2024年全球冷却塔市场规模约为42.724亿美元，预计2033年其规模将达到74.591亿美元，2024年至2033年期间年复合增长率达6.39%，具有较好的增长趋势。

    （二）下游行业情况

    1、工业领域需求韧性依旧

    （1）化工领域①石化化工石化化工行业是国民经济的重要基础产业、支柱产业，经济总量大、产业关联度高，事关工业稳定增长、经济平稳运行。在石油炼制中，冷却塔广泛应用于常减压、催化重整、加氢精制、延迟焦化、气体分馏等各个工序。我国千万吨级以上炼厂规模庞大且遍布全国，推动循环水处理系统需求持续增长，为冷却塔提供了广阔的市场空间。国际能源供求关系、供求格局变化也是影响冷却塔行业市场空间的重要因素。

    ②煤化工

    煤化工是指以煤炭为原料，通过化学加工将其转化为气体、液体、固体燃料及化学品的工业，主要分为传统煤化工（如焦化、合成氨）和现代煤化工（如煤制油、煤制烯烃、煤制乙二醇等）。基于我国“富煤、贫油、少气”的能源结构，发展现代煤化工对保障国家能源安全、实现煤炭清洁高效利用具有重要战略意义。《“十五五”规划纲要》提出“加强煤制油气产能和技术储备”；《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》提出“现代煤化工领域重点依托煤水资源相对丰富、环境容量较好地区，适度布局煤制油气、煤制化学品项目”。

    煤化工生产过程中需要大量使用循环水作为冷却介质，冷却塔用于将吸热后的热水降温后循环使用，保障装置稳定运行；同时，针对高温、高压的反应产物（如合成气、甲醇等）亦需要进行冷却。此外，煤化工生产过程中的关键设备亦需要进行有效散热，防止过热损坏，延长设备寿命。因此，随着现代煤化工的发展，冷却塔将有较好的应用与发展。

    （2）电力领域电力是国民经济的基础和支柱产业，是支撑高质量发展和民族复兴的核心动能。冷却塔是火电厂电力生产过程中的核心设施，通过水与空气的流动接触进行冷热交换，利用蒸汽挥发带走热量，实现蒸发散热、对流传热和辐射传热，有效散去工业生产中产生的余热，确保电厂系统持续稳定运行。

    “双碳”背景下，火电机组节能降耗迫在眉睫。火电厂高效运行依赖冷却塔，其是保障发电系统的关键散热装置，亦是影响火电机组能耗的主要因素之一，冷却塔散热性能的好坏直接决定了冷端系统的整体能效。因此，对冷却塔进行优化改造是火电厂节能降耗、提高经济性的重要途径。

    根据国家能源局数据显示，截至2025年底，全国累计发电总装机容量38.9亿千瓦，其中火电装机容量达15.39亿千瓦，新增装机9,459万千瓦，同比增长6.3%，占全国总装机容量的39.55%。火电领域增量市场为冷却塔行业持续创造市场空间的同时，庞大存量市场的升级改造也将为火电领域的冷却塔市场带来新的成长空间。

    2、新兴产业领域展现强劲增势

    （1）数据中心领域①AI算力助推液冷需求强劲增长数据中心的散热方式可分为风冷和液冷两种。风冷是将空气作为冷媒，把服务器主板、CPU等散发出的热量传递给散热器模块，再利用风扇或空调制冷等方式将热量吹走，这也是散热系统在数据中心能耗占比最高的主因。液冷是一种新型散热方式，其通过外部冷却水系统实现系统换热，具体是使用高比热容的液体作为传热工作介质来满足IT设备（如服务器）的冷却需求。ChatGPT引爆的生成式AI浪潮使智能算力需求呈爆发式上升，数据中心产业投资开始从通用算力中心迅速转向智能算力中心。通用算力是基于CPU提供的基础计算能力，智能算力则是依靠GPU、FPGA、ASIC等芯片加速特定类型的运算，其所需的服务器功耗显著提升，这对数据中心温控系统提出了更高的要求。传统的风冷方式已无法满足冷却设备的需求，液冷方式的需求将迎来强劲增长。

    ②冷却塔是数据中心液冷系统一次侧的关键设备，带来新的业务增长极数据中心液冷系统由一次侧（室外侧）和二次侧（室内侧）两部分组成。一次侧指连接冷却塔到CDU的循环水系统，其核心作用在于高效地将循环管路中冷却液体的热量传递至外部环境，从而保障液冷系统的持续稳定运作；二次侧指连接CDU到液冷机柜的冷却循环水系统，其核心作用在于将发热器件的热量传递给循环管路中的冷却液体，并通过CDU内的换热器将热量传递给一次侧冷却液，从而保障数据中心的稳定运行。一次侧作为室外冷源侧，承担热量外排核心职能，直接决定数据中心PUE（电能利用效率，PowerUsageEffectiveness），与二次侧协同完成全流程散热闭环，一次侧散热作为联结机房内部热交换与外部环境排热的核心链路，重要性日益凸显。

    根据热器件是否与冷却液接触，二次侧液冷技术可以分为直接接触式（浸没式液冷和喷淋式液冷）和间接接触式（冷板式液冷）。无论二次侧采用何种液冷技术，冷却塔均是实现一次侧循环的关键设备，其配置规模与重要性随液冷渗透率提高将显著提升。

    公司高度重视这一领域产品的研发工作，研发的部分相关系列产品已获美国CTI及FM认证，公司积极跟进市场推广并取得良好反馈。公司目前在数据中心液冷系统领域已形成三大重点在研产品矩阵，新产品主要是为满足数据中心全年不间断运行、高散热密度、严苛的节水与环保的要求进行了系统性的开发，能够灵活适配不同气候区域与客户需求，围绕数据中心对降低PUE的要求，提供高效、可靠、绿色的冷却解决方案。

    ③数据中心液冷需求快速扩张，冷却装备需求量不断增加

    从节能降耗层面来看，电能利用效率PUE是评估数据中心效率水平的重要指标。根据国家发改委等部门发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》（发改环资〔2024〕970号），到2025年底，全国数据中心平均电能利用效率降至1.5以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2；到2030年底，全国数据中心平均电能利用效率达到国际先进水平。风冷技术的PUE均值为1.5-1.8，液冷技术可以将PUE指标降至1.2以下，能够满足当前数据中心节能降耗的要求。

    随着数据中心服务器功率不断攀升，液冷将持续提升在数据中心市场的市场规模。根据MordorIntelligence的数据显示，2025年全球数据中心液冷市场规模约为55.2亿美元，预计2026年市场规模将达到67.7亿美元，2031年市场规模将扩大至187.9亿美元，全球数据中心液冷市场年复合增长率（CAGR）达22.65%。数据中心液冷需求的快速扩张，将带动冷却装备需求量的不断增加。

    未来公司将持续进行该领域产品的技术研发及客户开拓工作，为公司业务带来新的增长极。

    （2）核电领域①核电安全和环保需求催生冷却塔在核电领域的应用核电站主要通过两个冷却系统将热量排出，一个是为常规岛服务的循环冷却水系统（CWS，CirculatingWaterSystem）；另一个是为核岛服务的重要厂用水系统（ESWS，EssentialServiceWaterSystem）。核电站常规岛是核电站中至关重要的一部分，主要负责将核反应堆产生的热能转化为电能，循环冷却水系统的主要作用就是在这一过程中提供持续冷源；重要厂用水系统属于核安全系统，主要用于在正常运行和事故工况下，将核岛安全相关设备的热负荷（如反应堆余热）转移至最终热阱，确保反应堆冷却和安全停堆，对整个核电站的安全至关重要，因此重要厂用水系统技术门槛、安全和稳定性要求极高。

    此前沿海地区核电站的重要厂用水系统和循环冷却水系统均采用海水直流的方式来完成核岛和常规岛冷却任务，因此冷却塔的应用不多。但目前核电安全要求和环保合规管控越来越高，沿海核电站需要考虑采用带冷却塔的二次循环冷却系统。目前，正在建设的招远核电、徐圩核电和廉江核电都采用了建设大型冷却塔的冷却方案。

    公司凭借多年的技术创新和经验积累，获得了中国核能行业协会颁发的“核能行业合格供应商”证书，不仅在循环冷却水系统用冷却塔领域与国内多家核电龙头企业展开项目合作，而且在厂用水系统用冷却塔领域也已成功研发出相关产品并获得订单。

    ②机械通风冷却塔在核电领域将有较好发展

    此外，根据驱动方式不同，核电领域的冷却塔可分为两大类：自然通风冷却塔与机械通风冷却塔。自然通风塔依赖塔体高度形成的“烟囱效应”，利用热空气上升、冷空气下沉的自然对流实现降温，其塔高可达150米以上，所需占地面积较大；机械通风塔则通过风机强制空气流动，气流不受自然风速和温差影响，冷却效果更可控、更高效，其高度较低，所需占地面积较小。基于土地及水资源节约、冷却效率提升等方面的考虑和公司在机械通风塔领域拥有着丰富的技术积累与成熟的项目经验，未来机械通风塔有望在核电领域较大规模应用。《“十五五”规划纲要》中提出，在沿海核电领域，积极安全有序推进沿海核电建设，核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右；因地制宜推进核能综合利用；建成小型压水堆示范工程，稳妥推进四代堆技术研发与应用示范。中国核电产业的规模化与高速发展，为机械通风冷却塔等关键配套技术带来了广阔的应用场景和持续的技术升级动力。

    ③核电机组数量稳步增加，为核电冷却塔行业带来发展空间

    根据中国核能行业协会发布的数据显示，截至2025年底，我国运行核电机组共59台，总装机容量为6,251.9万千瓦（额定装机容量），总装机容量位居全球第三。根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2025）》预测，按照当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；预计到2040年我国核电装机达到2亿千瓦，发电量占比约10%。根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2025）》，截至2024年底，我国在建核电机组数量为28台，总装机容量为3,370万千瓦；根据中核战略规划研究总院的数据显示，截至2025年底，我国在建核电机组35台，总装机容量4,221.6万千瓦，在建机组装机容量连续19年保持全球第一。此外，自2022年以来，我国每年新核准核电机组数量均不少于10台。核电机组数量的稳步增加，为冷却塔行业带来了广阔的发展空间，从而带动公司在核电领域的经营业绩的进一步增长。

    （3）半导体领域在半导体制造过程中，各项复杂工艺会产生大量热量，若不及时散热，不仅会对半导体材料造成损害、影响产品的质量和产量，还会导致设备因过热而损坏，从而影响整个生产流程，产生巨大经济损失。为了保障生产线的稳定运行、提高产品的质量以及维持设备的高效运转，循环水冷却塔设备已成为半导体晶圆厂产线的关键配置设备之一。

    根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据显示,2024年度全球半导体市场销售额总计6,276亿美元，同比增长19.1%；2025年全球半导体销售额将达到7,917亿美元，同比增长25.6%。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的全球半导体市场预测报告，预计2026年度全球半导体行业销售额将达到9,750亿美元。

    随着全球半导体市场需求的不断增加、人工智能不断发展并强力拉动半导体产业的发展，全球半导体产业投资规模持续增加，冷却塔作为半导体晶圆厂关键配置设备，其需求量也将不断上升。

    （4）新能源领域在光伏领域，硅片制造过程中，工艺冷却水系统主要用于关键生产工艺及配套设备的降温和控温，确保各道工序在最佳温度条件下进行，提升产品良率，并最终通过冷却塔把设备热量排放到大气中。随着光伏产业的发展，冷却塔将会在此领域有较好的发展。随着能源行业的快速发展，储能系统作为平衡电力供需、提高能源利用效率的关键技术，其性能稳定性和运行效率备受关注。而散热作为保障储能系统稳定运行的重要环节，其方式的选择更是至关重要。储能系统的散热方式主要有风冷和液冷两种，液冷方式需要随着采用冷却塔。随着储能装机量的不断增长以及液冷散热方式渗透率的逐步提升，将会给冷却塔行业带来新的市场空间。

    氢能是国家能源体系的重要组成部分，被誉为“21世纪终极能源”，在保障能源安全、推动绿色低碳转型、培育经济新增长点等方面具有重要战略地位。《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》明确氢能作为终端用能绿色转型的关键载体及战略性新兴产业重点方向。公司通过子公司苏州绿萌切入制氢设备领域，布局氢能业务，探寻公司业绩新的增长点。

    （三）行业主要发展政策情况

    三、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入18.44亿元，较上年同期上升15.36%，归属于上市公司股东的净利润为11,567.97万元，较上年同期上升20.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,363.92万元，较上年同期上升22.33%。

    在当前复杂多变的市场环境中，公司坚持以市场为导向，优化管理策略，向新兴产品应用领域资源倾斜，取得了积极的经营成果。2025年，公司按照既定经营计划，重点开展了以下工作：公司各业务部门围绕年度经营计划，努力拓展国内外市场。截至2025年12月31日，公司在手订单总计30.81亿元，较去年下降6.05%，其中公司在石化化工领域的相关在手订单为9.99亿元，同比下降43.09%，在电力（不含核电）领域的相关在手订单为5.47亿元，同比增长87.26%，在数据中心、核电、半导体芯片领域的相关在手订单分别为0.81亿元、1.89亿元和4.40亿元，同比分别增长107.06%、452.48%和63.93%。石化化工等传统工业领域订单虽有所下降，但公司在高景气的新兴产业实现突围，下游市场结构已发生较为显著变化，公司正在向高技术壁垒、高附加值的新兴产业领域迈进，长期经营韧性得到增强。

    公司持续优化人力资源管理体系，建立内部讲师制度，常态化开展企业内训。持续优化事业部制组织架构，推进绩效考核全覆盖，着力建设适应公司高质量发展的人才队伍。

    公司一贯重视安全生产，贯彻执行以国家职业健康安全管理体系和国际环境管理标准体系为基础的安全清洁生产管理，实行公司、部门、车间、班组四级安全管理网络。全年未发生重大安全环境事故，各项安全指标运行平稳。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、技术创新能力

    公司围绕冷却技术研发建立完整的技术创新体系，涵盖研发平台、人才团队、成果转化、前瞻技术布局及产学研合作。公司紧跟数据中心液冷与核电冷却两大新兴领域的技术发展趋势，打造适配行业需求的产品与技术方案。

    （一）研发平台与创新体系公司高度重视研发，在常州、扬州、中国台湾、马来西亚吉隆坡等地设立技术研发中心和测试中心，形成境内外协同的研发网络。公司拥有江苏省超大型高效节能冷却塔工程技术研究中心、省级企业技术中心、高校产学研基地等科研平台，建立了从基础研发到应用验证的完整研发流程。根据项目工况和客户需求提供定制化产品，自主研发产品覆盖民用与工业、开式与闭式、多种流型、多种材质及各类特种功能冷却塔，产品体系完整。

    公司正在建设的科创中心，是整合多学科技术与专业测试系统、可开展冷却塔全生命周期性能检测的创新平台。该平台以智能研发、试验测试、数字化管理为特点，承担产品升级、新技术研发、产学研合作、知识产权管理等工作。科创中心的建成为未来公司冷却系统的深度研发奠定了坚实基础。

    （二）资质、标准与知识产权公司是国家制造业单项冠军示范企业、高新技术企业、江苏省服务型制造示范企业，通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系认证，产品获得美国CTI认证、欧盟CE认证、国家节水产品认证、节能产品认证。

    作为中国通用机械工业协会冷却设备分会理事长单位，公司参与起草了GB/T7190.3-2019、T/CGMA1001-2025等多项国家及团体标准，以及美国CTIBUL-145、BUL-109等国际标准。截至目前，公司及子公司共获得290余项专利、13项软件著作权。

    （三）技术成果转化公司在节能节水、消雾降噪、核电及数据中心冷却塔、氢能等领域取得多项科研成果并实现落地应用。消雾节水型冷却塔获评为江苏省首台（套）重大装备产品；高位收水机力通风冷却塔获评苏锡常首台（套）重大装备，节能降噪效果良好，已应用于大型工业项目；干湿联合、干湿分离闭式冷却塔可实现纯干冷运行，无羽雾、耗水量低，已在缺水地区规模化应用；公司FH-S、FX-S系列冷却塔已通过美国CTI、FM认证。

    （四）前瞻技术布局公司紧跟双碳战略与新兴产业发展方向，重点开展节能节水、低碳技术、智慧运维等领域的研发与应用：持续优化产品性能，降低能耗与水耗；推进数据中心核电领域的冷却系统核心部件国产化；研发碳吸收技术，推行全生命周期绿色管理；开发新型电解槽产品，降低运行能耗，提升电解效率；搭建智慧运维平台，开发储能电站集中式智能液冷控制系统。

    （五）研发团队与产学研合作公司组建了一支专业化、年轻化、多学科融合的研发团队，联动外部创新资源进行技术攻坚。团队的专业覆盖工程热力学、流体力学、给排水、化工设备、电气等冷却技术核心领域。公司设立了工艺设计、热能动力、性能检测、新品开发等专项研发岗位，形成了多学科协同、分工清晰、高效运转的内部研发架构。

    公司与中科院纳米所、中国水利水电科学研究院、国核电力规划设计研究院、北京玻璃钢研究设计院、南京工业大学、常州大学等多家科研院校保持长期稳定合作，共同推进高效节能、液冷配套、低碳冷却等方面的技术研究。

    （六）数据中心领域技术布局随着数据中心向超大规模集群发展，液冷技术逐步成为主流散热方案，行业对PUE、WUE指标要求不断提高，以冷却塔为主要设备的液冷末端换热环节直接影响系统整体能效。冷却塔作为数据中心液冷系统一次侧核心设备之一，直接影响PUE、WUE指标。公司针对高算力、高散热密度、低PUE、WUE严苛要求，开发了多系列数据中心配套冷却设备，可适配不同环境、气候、季节、工况使用。其中FH-S、FX-S系列产品已获得CTI、FM认证。

    （七）核电领域技术布局随着核电安全标准持续提升与节能环保要求日趋严格，二次循环冷却技术成为核电站新建及改造的主流选择。冷却塔作为核电站循环冷却水系统（CWS）及重要厂用水系统（ESWS）的核心设备之一，直接关系核电站的安全运行与能效水平。公司研发制造的适配核电项目的机力通风、自然通风两大类型的专用冷却塔相关产品，已在核电工程项目中获得订单。公司已获得中国核能行业协会“核能行业合格供应商”认证。

    2、服务能力

    （1）公司将产品质量视为企业价值的起点，严格按照ISO9001国际质量管理体系要求，从采购端开始即进行严格的品控管理，注重产品制造过程管理。公司通过智能化生产技术，并通过生产管理系统实现制造过程智能化控制，实现了提升制造工艺水平和生产效率。公司拥有一支专业高效的安装队伍，能够提供从生产制造、安装调试到售后保障的全流程服务。

    （2）冷却塔稳定有效的运行对下游客户的生产活动具有关键作用，公司在全球多地组建了售后服务团队，专业有效的售后服务保障了客户冷却系统的长期高效稳定运行。

    3、全球化布局

    2013年，公司在马来西亚设立了首个境外全资子公司——海鸥亚太，经过十余年的发展，海鸥亚太现已成为集研发、设计、生产、销售、安装、维护等于一体的企业集团，构建了覆盖冷却装备全生命周期的完整产业链服务能力，打造了与国际标准接轨的、适应全球多元化市场需求的自主品牌形象。借助海鸥亚太的成功经验与辐射能力，公司以此为支点，逐步将版图拓展至全球，在美国、泰国、印尼、韩国、澳大利亚、阿联酋等17个国家相继设立了子公司或分支机构，搭建起一张紧密交织的国际供应与服务网络。在这一进程中，公司始终坚持“本土化深耕”与“全球化协同”并重的战略方针，各海外分子机构深度融入当地产业链，组建了一支规模近500人的海外专业化团队，实现了研发成果、生产经验与最佳实践在全球范围内的实时共享与高效复用，最终形成了“多点布局、联动发展”的国际化经营格局。

    公司将持续深化全球化战略布局，重点拓展“一带一路”沿线新兴市场及欧美高端市场，进一步完善全球服务网络覆盖，努力跻身于高端冷却技术领域行列。同时，公司将加大海外研发投入，推动冷却技术与当地数据中心、可再生能源、高端制造等产业的深度融合，打造适应不同区域气候特征和行业需求的定制化解决方案。公司也将通过构建更加开放、包容的国际化人才体系和技术合作生态，致力于成为国际头部的能效及温控管理系统供应商。

    4、综合竞争力

    （1）公司深耕冷却装备行业三十余年，系中国通用机械工业协会冷却设备分会理事长单位，是美国冷却技术协会（CTI，CoolingTechnologyInstitute）会员单位，参与了GB/T7190.3-2019等多项国家标准以及T/CGMA1001-2025等多项团体标准的制定，曾参与起草美国CTI冷却塔行业标准BUL-145及BUL-109的修订。公司的冷却装备产品均通过了国家权威机构的专业检测，多个产品系列获得了《中国节能产品认证证书》《中国节水产品认证证书》和具有国际公信力的产品认证，如美国CTI认证、欧盟CE认证、FM认证。

    （2）冷却塔是各工业领域的重要基础设备，冷却塔的性能会直接影响生产活动的正常运行，客户在选择冷却塔供应商时一般会选择具有较高知名度，具备项目实施经验和成功案例的供应商，部分下游客户及设计单位建立了严格的供应商资格规定，未获得相关资格的企业无法向其提供设备。公司参与了多个国内外重点项目，在境内外市场形成了一定的品牌知名度和市场声誉。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入1,844,416,067.25元，同比增加15.36%；归属于上市公司股东的净利润为115,679,716.34元，同比增加20.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为113,639,161.63元，同比增加22.33%；归属于上市公司股东净资产为1,020,080,552.28元，同比减少2.07%；基本每股收益0.38元/股，扣除非经常性损益后基本每股收益0.37元/股。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、行业格局

    全球冷却塔市场尤其是境外市场长期由跨国巨头企业占据主导，中国国内冷却塔行业厂商众多、集中度较低，大部分国内厂商产品档次不高，难以满足国内大型配套工程的需求，产品也难以走向国际市场。海鸥股份作为中国知名品牌，目前已经具备“本土化深耕”与“全球化协同”的国际竞争能力。

    2、行业发展趋势

    (二)公司发展战略

    全球“双碳”目标纵深推进，数据中心基建需求持续攀升，核电冷却配套需求结构转变。冷却塔行业，正从传统工业配套设备向系统化、智能化的热管理基础设施演进。公司的战略目标是，从单一设备供应向产品全生命周期服务转型，向数据中心温控、核电冷却等新兴领域延伸，立志成为国际头部的能效及温控管理系统供应商。

    一、市场重心：数据中心与核电领域为战略方向，提供系统化解决方案

    组织与资源倾斜：公司将数据中心、核电从传统工业塔业务中独立为战略业务单元，设立专项研发与市场团队，针对两大领域开展产品开发、项目交付与客户服务。

    数据中心领域：公司FH-S、FX-S塔型已获得美国CTI及FM认证，未来将推进符合数据中心建设和营运多种需求的集成方案。公司业务模式从单一设备制造向产品全生命周期服务延伸，覆盖设备制造、安装交付、智能运维、节能改造等环节。

    核电领域：构建核级冷却装备核心竞争力。公司已获得中国核能行业协会“核能行业合格供应商”证书，在循环冷却水系统用冷却塔领域与中核、中广核、国家电投等企业开展项目合作，在循环冷却水系统用冷却塔领域已实现工程应用。公司将深化与头部核电企业、行业协会的合作，加大核级冷却技术研发力度，完善核电冷却塔技术体系，推动核电冷却塔项目逐步实现规模化应用。

    二、产品重心：从传统湿式冷却塔向高效节水、智能化、复合冷却系统转型

    绝热塔、空冷器、干湿复合系统是企业价值的增量载体：例如，针对数据中心冷却水监管趋严、PUE限值持续收紧的趋势，公司将相关冷却系统作为重点开发方向，开发适配AI高密度算力的定制化冷却塔及大流量及适应不同气候区域的冷却设备。

    三、技术趋势：节能降碳、智能化、与液冷技术融合

    高效低碳换热技术研发：研发冷却塔的更高换热效率和深化新型冷却塔核心技术，从而降低附属能耗，优化冷却系统能效比，适配数据中心低PUE要求，匹配“双碳”目标下低碳运营需求。冷却系统智能化与数字化：充分融合物联网技术，通过传感与控制模块，开发预测性维护、动态能效优化的智慧控制系统，实现冷却营运系统与数据中心动力环境监测系统的联动，适配智能化运维趋势。

    与液冷技术深度融合：受AI高密度算力需求驱动，数据中心液冷方案应用占比不断提高，公司重点研发适配冷板式、浸没式液冷场景的专用冷却设备，力争成为液冷数据中心散热领域核心服务商。

    四、全球布局：深耕海外市场，提高本地化服务能力

    持续完善全球网络：公司以海鸥亚太为支点，已在美国、泰国、印尼、韩国、澳大利亚等17个国家设立子公司或分支机构，组建近500人的海外团队，将进一步夯实公司全球化战略。本地化交付与服务：深化与海外合作伙伴的战略合作，持续推动海外机构融入当地产业链体系，强化本地化工程交付与综合运营服务能力，提升海外客户的需求响应速度与服务水平。

    五、人才与组织：完善梯队建设，激活内生动力

    关键人才引进：围绕公司战略需求持续引进高层次、国际化人才，深化校企合作，建立应届生培养通道，夯实人才梯队建设。

    人才培养体系：完善内部讲师与内训体系，落实人均培训时长要求；建立管理、技术双通道职业发展体系，推进核心人才留存与关键岗位后备计划。

    考核与激励机制：优化绩效管理体系，将市场占有率、技术创新、回款率等指标纳入考核，使战略目标与个人业绩联系更加紧密；优化薪酬激励，建立与业绩挂钩的差异化机制，持续推进员工持股等长期激励。

    (三)经营计划

    2026年公司经营发展的总基调为：稳中求进、提质增效、创新驱动、全球布局、风险可控。

    公司将重点推进以下几个方面工作：

    （一）深耕市场拓展，加快全球布局，扩大市场份额

    1.锚定核心赛道，实现国内外市场深度突破。以“市场占有率”为核心考核指标，全面推进各产品线市场深耕。重点发力数据中心、核电等领域，打造公司核心增长引擎。

    2.加快全球化布局，完善海外运营体系。持续深化“本土深耕+区域覆盖”的全球化策略。完善全球营运网络，夯实公司全球化战略。加大海外研发投入，深化海外战略合作，提升海外客户的需求响应速度与服务水平。

    （二）坚持创新驱动，攻坚产品升级

    1.聚焦核心产品线，实现关键技术突破。重点推进数据中心液冷配套冷却塔、核电高位塔、绝热塔、空冷器等核心产品的技术升级，打造智能化热管理产品体系，形成差异化竞争优势。

    2.完善研发体系，提升研发创新效率。加快科创中心建设，打造行业领先的研发试验平台；整合总部与亚太双研发基地资源，建立跨部门、跨事业部研发协同机制，加快成果转化；深化与高校、科研院所产学研合作，重点布局液冷、核电冷却等前沿技术领域，巩固行业领先地位。

    3.全面推进产品标准化、系列化、模块化建设。工业塔、闭式塔、数据中心专用塔等全产品线均要完成标准化、系列化、模块化设计，缩短交付周期，降低生产成本，提升产品一致性与市场竞争力。

    （三）深化精益运营，强化全链管控，提升经营质效

    1.全面强化成本管控，提升盈利水平。建立全生命周期成本管控体系，从设计、采购、生产、项目执行全环节推进降本增效。

    2.加快数字化转型，提升运营管理效率。推进智能化升级，提升自动化生产水平；建立统一项目管理数字化平台，实现项目全流程可视化管控，提升跨部门协同效率。

    3.严格合同评审，强化资金与应收账款管理，保障企业营运安全。

    （四）坚守安全底线，抓实合规管理，筑牢发展根基

    1.始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，严格落实安全生产主体责任，确保全年重伤、致死事故零发生，坚决守住安全生产底线。

    2.持续完善公司内控体系与法人治理结构，强化内控制度执行监督，确保各项制度落地见效；加强境外子公司合规管理，建立常态化合规审计机制，防范跨境经营风险；严格遵守上市公司监管要求，规范信息披露，加强关联交易、担保等重大事项管控；持续深化知识产权管理、合规经营体系建设，确保公司经营活动全面合法合规。

    （五）强化人才建设，完善组织体系，激活内生动力

    1.加大人才引进力度，补齐关键人才缺口。

    2.完善人才培养体系，打造高素质人才队伍。推进核心人才保有计划与关键岗位后备计划，确保人才梯队建设有序开展。

    3.优化激励与考核机制，激发组织活力。优化薪酬激励体系加大对核心人才、优秀员工的激励力度，激发员工个人活力。持续推进员工持股计划等长期激励机制，实现员工与公司共同成长、共享发展成果。

    该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。

    (四)可能面对的风险

    1、宏观经济政策与产业结构调整导致下游需求变化的风险

    公司主要产品为工业冷却塔，主要功能是工业循环水的冷却，并使之循环利用。公司产品广泛应用于石化、冶金、电力等工业领域，是现代工业重要的配套设施。

    近年来，某些行业产能过剩，公司下游行业的固定资产投资规模、盈利能力及付款能力受到一定影响。在一定期限内，公司市场仍存压力、经营业绩出现小幅波动。若未来宏观经济增速趋缓、宏观经济出现较大波动，经济景气沿产业链逐级传导，将给公司产品的市场需求带来不利影响。

    2、境外业务风险

    公司在境外投资前，对涉及国家当地的政治经济环境进行了充分调研和论证。但各国政治制度和法治体系、经济水平和经济政策、宗教信仰和文化习俗、外交政策以及自然环境等方面存在差异与变化。境外业务可能为公司带来法律风险、政治风险、管理及运营风险、文化整合风险、民族主义风险等一系列运营风险。

    目前国际形势复杂多变，全球经济一体化面临诸多挑战，给宏观经济和实体经济都带来了不确定影响，给公司拓展海外市场带来诸多挑战。

    3、汇率变动风险

    人民币汇率变动会影响公司境外业务的经营效益。人民币兑美元和其他货币的汇率受国内外政治经济环境、各国利率、通货膨胀等综合因素的影响而不断变动。我国人民币不再单纯与美元挂钩，而是采用根据市场供求及参照一篮子其他货币的有管理的浮动汇率制度。随着我国汇率制度的改革和逐步开放，不排除人民币汇率出现大幅波动的可能。如人民币汇率大幅升值，将会给公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。主要体现为：1、人民币兑美元或任何其他货币的升值将导致公司以本位币人民币折算的境外营业收入减少；2、人民币兑美元或任何其他货币的升值可能导致公司以外币折算的总体成本上升，降低本公司境外业务的价格竞争力。

    4、新兴领域市场拓展风险

    公司在核电、数据中心和半导体芯片等新兴产业领域的在手订单虽增长较为明显，但整体占比相对较低，对公司未来经营业绩的影响程度存在一定不确定性。

    对于上述风险，公司积极采取以下措施：1、完善公司治理机制，提升公司生产经营管理能力。同时，在研发方面投入大量的人力、物力和财力，研发环保效果好，产品附加值高的新产品。2、制定更为谨慎的投资和经营策略，与中国相关部门和驻外机构保持充分沟通，对项目所在地的政治经济环境进行充分调研论证和风险评估。3、采用多种外汇避险方式和手段加强对外汇资金的管理。4、增强核心竞争力，加大新兴产业领域的市场拓展力度。

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