财报快递｜凯添燃气(920010)2025年度营收净利双降近四成，存货激增近3倍，经营现金流腰斩

2026年4月28日，宁夏凯添燃气发展股份有限公司（920010）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.68亿元，同比下降14.07%；归属母公司净利润2739.59万元，同比大幅下降39.36%；扣非净利润2607.22万元，同比下降34.95%；经营活动产生的现金流量净额为2496.22万元，同比大幅下降49.57%。加权平均净资产收益率（扣非后）为3.85%，较上年下降2.29个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为4.52亿元，同比下降15.51%。分产品看，核心的燃气销售收入为4.11亿元，同比下降11.18%；燃气安装收入为4076.80万元，同比下降30.80%；其他业务收入为1630.60万元，同比增长62.74%。分地区看，宁夏地区收入为3.91亿元，同比下降15.58%，仍是主要收入来源。

年报显示，受公司经营区域房地产市场调整及LNG市场价格持续低位运行影响，本期工程安装收入和燃气销售收入均有所下降。行业层面，燃气行业面临终端需求不振、房地产市场波动等多重压力。

年报显示，凯添燃气2025年度业绩下滑主要原因：一是受房地产市场调整及LNG价格低位影响，主营业务收入下降；二是毛利率从20.24%下降至17.79%，减少2.45个百分点，其中燃气销售毛利率减少2.97个百分点；三是政府补助大幅减少，其他收益从687.01万元锐减至36.46万元，降幅达94.69%。

费用方面，公司销售费用为611.55万元，同比下降17.39%；管理费用为3029.51万元，同比下降9.48%；财务费用为589.47万元，同比微增0.28%。值得注意的是，研发费用为332.05万元，同比增长44.98%，主要系本期投入研发的人工和材料较上年同期均有所增加所致。

年报显示，公司存货期末余额激增至7844.96万元，较期初增长295.02%，主要是本期公司在LNG市场价格相对较低时进行采购储存所致。同时，短期借款从5000万元增至1亿元，增幅100%，主要是本期新增流动资金贷款所致。公司流动比率从1.24降至1.17，短期偿债能力有所弱化。经营活动现金流净额近乎腰斩，从4950.03万元降至2496.22万元，降幅达49.57%。此外，公司拟以总股本2.345亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），合计分配现金股利703.50万元。

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