财报快递｜三和管桩(003037)2025年度扣非净利激增210%但经营现金流仍为负，四季度罕见亏损

2026年4月29日，广东三和管桩股份有限公司（003037）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入61.24亿元，同比下降1.16%；归属母公司净利润4737.89万元，同比大幅增长87.61%；扣非归母净利润1729.36万元，同比激增209.91%；经营活动产生的现金流量净额为-3072.29万元，虽较上年同期净流出有所收窄，但仍为负值。加权平均净资产收益率为1.72%，同比提升0.81个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为预应力高强混凝土管桩（PHC管桩）及预制构件的研发、生产和销售。2025年，公司桩类产品收入60.04亿元，同比下降2.31%，占总营收比重为98.03%；混凝土预制构件收入1.01亿元，同比大幅增长150.23%，成为业务亮点。分行业看，水泥建材行业收入61.05亿元，同比下降1.31%。

报告期内，公司面临行业竞争加剧、原材料价格波动等挑战。公司表示，通过优化生产流程、提高生产效率等方式挖掘内部潜力，并积极拓展以光伏、风电为代表的新能源基建市场，以及水利、交通、海工、石化等新基建领域，以应对传统基建市场的阶段性调整。

年报显示，三和管桩2025年度业绩变化主要原因：一是公司通过优化生产流程、提高生产效率等方式，盈利能力有所提升；二是非经常性损益贡献较大，报告期内非经常性损益金额为3008.52万元，主要包括政府补助、金融资产公允价值变动收益及应收款项减值准备转回等。

费用方面，2025年公司销售费用为2.29亿元，同比增长12.09%，主要系人工成本增加所致；管理费用为2.16亿元，同比下降4.05%；财务费用为5562.72万元，同比增长3.70%，其中利息费用5766.63万元，利息收入345.21万元。研发费用为4967.38万元，同比下降1.53%。

值得注意的是，公司2025年第四季度出现单季亏损，归母净利润为-3309.82万元，扣非净利润为-3999.33万元，与前三季度盈利形成反差。同时，公司经营活动现金流虽同比改善，但已连续三年为负，2023年至2025年分别为-2.19亿元、-7962.08万元和-3072.29万元，显示自身“造血”能力依然偏弱。年报显示，公司货币资金为12.02亿元，短期借款为11.67亿元，长期借款为8.22亿元，资产负债结构有待优化。此外，公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.50元（含税），预计派发现金股利2981.56万元。

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