金浦钛业（000545）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金浦钛业（000545）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因受硫酸市场行情波动影响，报告期硫酸采购价格持续上涨，导致钛白粉营业成本上升。能源采购价格占生产总成本30%以上

    主要能源类型发生重大变化的原因

    报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况

    相关批复、许可、资质及有效期的情况

    全资子公司徐州钛白化工有限责任公司所持有的《安全生产许可证》于2026年3月10日到期，2026年4月7日取得新的《安全生产许可证》，有效期自2026年4月5日至2029年4月4日。

    从事石油加工、石油贸易行业

    从事氯碱、纯碱行业

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年在全球经济复苏进程平缓、国内房地产深度调整、环保政策持续增压以及国际贸易摩擦加剧的多重挑战下，钛白粉行业结束了长达二十余年的持续扩张，首次出现产量同比下降，标志着其从过去粗放式的规模增长阶段，正式迈入深度转型与高质量发展新阶段。

    1、行业发展状况

    2025年，钛白粉行业在严峻的外部环境下呈现出总量承压、内部分化的鲜明特征。从供给端看，行业经历了历史性调整。全国总产量约为472万吨，同比小幅下降约1.0%，为二十多年来首次年度负增长。部分环保不达标、成本高企的中小企业被迫长期停产或退出，正常生产的全流程企业数量有所减少。与此同时，代表先进工艺的氯化法产能产量占比提升，高端供给能力增强。需求端则呈现“传统弱、新兴强”的结构性分化。受建筑市场影响，传统建筑涂料需求趋缓；而新能源汽车、光伏、高端塑料及特种涂料等领域的需求则保持强劲增长，成为支撑行业基本盘的关键力量。市场格局因此从全面过剩转变为“结构性失衡”：高性能氯化法及专用产品则供应偏紧、享有显著溢价。

    2、外部驱动因素分析

    行业深度调整主要由四大外部力量驱动。首先，宏观经济与下游产业变迁是根本动因。房地产市场的长期调整直接压制了最大单一应用领域的需求，迫使行业寻找新的增长点。第二，更严格的污染物排放标准和对副产物资源化利用的要求，大幅提升了中小企业的生存门槛，加速了落后产能出清。政策也明确导向，鼓励发展更清洁的氯化法工艺。第三，复杂的国际贸易环境带来挑战与机遇并存。部分主要出口市场对华征收反倾销税，导致全年出口总量同比下降约4%。高端氯化法产品出口依然保持韧性，并加速了对进口产品的替代，体现了“以质取胜”的突破。最后，成本高企持续挤压行业利润。上游钛矿资源价格居高不下，关键原料硫酸价格大幅波动，叠加能源成本上升，使行业平均生产成本显著增加，而下游集中度的提升又限制了成本传导空间，企业盈利普遍承压。

    3、市场竞争格局演变

    市场竞争推动行业格局加速向“一超多强、梯队固化”演变，集中度以“隐形”方式快速提升。龙佰集团凭借超过150万吨的庞大产能、领先的氯化法工艺布局以及高达90%的钛矿自给率，构筑了难以撼动的全产业链优势，稳居行业绝对龙头地位。中核钛白、攀钢钒钛等企业组成第二梯队，它们或通过并购扩张，或依托集团钒钛磁铁矿资源深化一体化，积极布局氯化法，是行业升级的中坚力量。而数量众多的中小型企业则在环保、成本与资金的三重挤压下持续亏损，部分已停产或濒临退出，成为此轮行业出清的主要对象。预计未来几年，通过兼并重组实现产能整合将成为行业主旋律，龙头企业的市场份额和行业定价权将持续增强。

    4、未来趋势展望

    展望未来，钛白粉行业已步入存量优化和高质量发展的新周期。行业将彻底告别过往同质化、低价竞争的模式，发展逻辑转向技术创新、绿色制造与高端应用驱动。氯化法对硫酸法的工艺替代将继续作为明确的产业升级主线。同时，在“双碳”目标下，现有硫酸法产能的绿色、循环改造与氯化法的扩张将并行发展。市场竞争的核心将聚焦于资源掌控力、技术创新力与成本控制力。龙头企业将通过纵向一体化巩固资源保障，通过横向并购扩大规模效应。对于所有参与者而言，深耕新能源、汽车、高端塑料等新兴领域，开发高性能、专用化产品，是实现差异化竞争和提升盈利能力的必由之路。整体而言，在完成本轮深度调整后，行业供需关系将趋于健康，盈利水平有望随高端化产品占比提升而逐步回归合理区间，迈向更加可持续的发展阶段。

    5、对公司的影响及应对措施

    （1）影响①2025年行业产量首降，进入结构性调整。房地产行情影响建筑涂料需求，但新能源、高端塑料等领域逆势增长，对公司高端产品形成支撑。

    ②钛矿、硫酸等原材料价格居高不下，行业平均生产成本大增。在上下游挤压下，公司毛利空间持续承压。

    ③多国对华钛白粉加征反倾销税，出口总量下滑。公司需加速调整全球布局，以应对贸易摩擦常态化。

    （2）应对措施①聚焦高端化：依托省级研发平台，重点开发新能源、光伏、特种塑料等领域专用产品，提升高端产品占比，构建差异化壁垒。

    ②布局多元化市场：在巩固传统市场同时，深度开拓东南亚、中东、“一带一路”等新兴市场，建立本土化渠道，降低对单一市场依赖。

    ③强化成本控制：通过优化生产流程、推进数字化改造提高能效；积极研发原料替代技术，探索多元矿源，降低对高价进口矿的依赖。

    ④提升绿色竞争力：加强ESG管理与绿色品牌建设，适应国际高端客户对可持续供应链的要求，突破绿色贸易壁垒。

    ⑤健全贸易应对机制：组建专业合规团队，动态跟踪各国政策，灵活运用海外合作、转口贸易等方式规避贸易风险。

    6、核心竞争优势与主要劣势

    （1）核心竞争优势①产品差异化：在行业普遍聚焦金红石型产品时，公司锐钛型钛白粉在白度、纯度等关键指标上领先，在造纸、化纤等细分领域形成稳定客户群。

    ②区位与渠道：依托南京、徐州两大基地，辐射华东及内陆，直供直销模式响应快、渠道稳。

    ③技术积累：拥有省级研发中心及百余项专利，在功能性产品开发上具备快速定制能力。

    （2）主要劣势①财务压力大：受行业周期、成本高企影响，已连续三年亏损，现金流紧张，制约长期投入。②产业链薄弱：相比头部企业，公司上游资源掌控力弱，成本波动承受能力不足。

    ③转型滞后：规划中的磷酸铁项目暂缓，在新能源赛道布局落后，可能错失增长机遇。

    7、总结与展望

    2025年是钛白粉行业深度调整之年，总量承压、结构分化的趋势明确。公司需把握行业向“高端化、绿色化、集中化”转型的窗口期，巩固锐钛型产品优势，加快布局氯化法及新能源高端应用，通过技术创新、市场多元化和成本管控重塑竞争力。未来，公司应着力从“规模扩张”转向“价值创造”，在行业洗牌中站稳脚跟，实现可持续高质量发展。

    三、核心竞争力分析

    1、研发与技术优势

    公司依托省级企业技术中心、省级工程技术研究中心等平台，围绕涂料、装饰纸、塑料等应用领域开展专业化研发。目前累计获得百余项发明专利及软件著作权，构建“研发生产应用”转化闭环，支撑产品迭代与节能降耗。公司钛白粉产品连续多年获“江苏省名牌产品”称号，并通过“江苏精品”认证。质量管理、环境管理、能源管理等体系健全，连续多年获“石化行业能效‘领跑者’标杆企业”，并被评为省级“守合同重信用”企业，研发与技术实力获行业认可。

    2、产品结构优势

    公司为国内主要硫酸法钛白粉生产企业，产品质量稳定，可广泛应用于涂料、塑料、造纸、新能源电池等领域。在行业普遍聚焦金红石型产品之际，公司坚持“金红石型+锐钛型”双线布局，其中锐钛型产品在白度、纯度等关键指标国内领先，形成差异化竞争力。金红石型产品已在重点管型材、水性涂料、色母龙头企业中稳定应用，多款高端产品获国内外市场认可。

    3、信息化与智能化优势

    公司生产线全面应用DCS控制系统，并部署PIMS、ERP、MES、OA等多系统集成平台，实现生产、经营、办公全流程信息化管理。依托物联网、云平台与数据接口，关键生产数据可实时采集与分析，包装、称重等环节已实现自动化无人操作。能源监测系统与省市平台联网，助力能效精细化管理。信息化、智能化建设显著提升了运行效率与管理水平。

    4、循环经济与绿色生产优势

    公司积极推动废酸回用、固废资源化、废水回用等项目，持续降低固废排放与水耗。通过工艺优化与技术改造，全线TiO收率居行业先进水平，并连续多年获“石油和化工行业能效领跑者标杆企业”称号，绿色生产与资源综合利用能力突出。

    5、供应链协同优势

    公司通过内部供应链平台，整合上下游物流、信息流与资金流，实现原辅材料采购、生产配送与产品销售的高效协同。该模式有效降低了内外部物流与资金成本，提升了整体运营效率与效益。

    6、管理团队与组织活力

    公司积极推进管理团队年轻化与专业化建设，新生代管理者具备较强的创新意识与数字化思维，有助于提升决策效率与战略执行力。团队活力为企业文化注入新动力，支持公司在行业转型中快速响应市场变化，推动组织向敏捷化、智能化方向持续升级。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年全年生产钛白粉112960.67吨，其中金红石型钛白粉90576.70吨，锐钛型钛白粉22383.97吨，完成钛白粉销售115363.72吨。子公司安徽金浦新能源生产98%酸67810.95吨，精制酸8608.83吨，铁精粉44869.60吨，蒸汽63542.10吨；完成98%酸销售55889.70吨，精制酸销售7670.37吨，铁粉销售39298.72吨,蒸汽销售58551.44吨。

    报告期内，公司利润大幅下降，主要原因为：受市场环境及子公司徐州钛白停产的影响，公司主营产品产销量下降，产品售价及毛利下滑，导致经营性利润减少；基于谨慎性原则，计提大额资产减值准备，进一步压缩了当期利润空间。

    一、HSE管理：坚守底线，总体平稳

    金浦钛业始终将安全环保视为不可逾越的红线。2025年，金浦钛业未发生重大人身伤害、火灾爆炸及环保事故，员工安全培训率、特殊工种持证上岗率、隐患排查治理率、“三违”查处率、环保达标排放合格率均达100%。各子公司以安全生产标准化体系运行为抓手，健全全员安全生产责任制，层层分解目标责任。全年累计开展安全培训及演练数十场次，覆盖员工数千人次。南京钛白公司连续九年实现HSE重大事故为零，自查及整改隐患277处；徐州钛白公司在停产复工关键期，复产前全面排查隐患36项（含重大隐患5项），并全部完成整改；安徽新能源公司作为新建项目，顺利取得排污许可证及试生产批复，全年组织公司级隐患排查13次，整改隐患102项，接受外部检查整改88项，保障了硫酸装置的平稳试车。

    二、生产运行与设备管理：极限挖潜，保障运行

    面对市场波动，各公司灵活调整策略，全力稳产降本。南京钛白公司克服装置老旧、检修率高等困难，基本完成产量目标，回转窑运转率达96.87%，全部设备完好率98.87%；通过“三降一提”，浓硫酸消耗同比下降6.52%，吨产品钛石膏产出比处于行业领先水平。安徽新能源公司硫酸装置经历三次投料试车，完成90余项问题整改，11月起实现全月安全平稳运行，并成功实现蒸汽稳定入网。

    面对产品价格跌破成本线的严峻形势，徐州钛白公司于7月至9月实施临时停工停产。停产前制定详细停机方案，对全系统设备进行彻底清理并采取多重保护；复产后快速实现达产达标，主要能耗指标接近预算水平，设备运转率维持在90%以上。

    三、技术创新与研发：积蓄动能，成果初显

    金浦钛业持续加大研发投入，加快新产品开发与成果转化。南京钛白公司在纳米、催化剂、复合钛白粉等新产品研发上取得突破，完成化妆品钛白项目及钛精矿除磷改造，预计年增效益1200万元和降本600万元；全年申请发明专利3件、获授权2件，累计拥有知识产权40件；通过高企再认定，预计可减税约582万元。徐州钛白公司完成两项新型专利申报，优化关键工艺参数，产品出厂合格率保持100%，化纤钛项目完成土建及主体采购待重启。安徽新能源公司注重实训与对标，分批次派员赴先进企业开展技术交流，完成特种作业持证培训42人次。

    四、供销运营：灵活应变，保供控险

    金浦钛业供销系统在极其困难的资金环境下，以“保供、降本、控风险”为核心，精准施策。南京钛白公司采取“少量多单、现货为主”策略采购钛矿；外贸出口积极应对欧盟、沙特等反倾销调查，开拓南美、非洲市场。徐州钛白公司创新采用“承兑+分期”付款模式缓解资金压力，销售坚持“款到发货”，在停产期间提前锁定复产意向客户。安徽新能源公司作为新投产企业，完成硫精砂采购约4.9万标吨，与大客户建立合作意向。

    五、综合管理与降本增效

    金浦钛业各子公司深入推进管理提质增效。南京钛白公司加强资金管理，处置非核心资产缓解流动性危机，年底备品备件库存压降至180万元以下；开展AI赋能工作，开发智能会议、BI数据分析等应用。徐州钛白公司实施人员优化，员工总数由572人精简至246人，极大减轻人工成本负担；推进组织机构扁平化改革。安徽新能源公司完成硫酸装置预转固工作，发布管理制度24项，累计招聘培训89人。

    因磷酸铁项目缓建导致资金受限，安徽新能源公司与施工方、供应商产生合同纠纷，公司积极谈判寻求和解，委托专业律师团队抗诉维权，最大限度维护企业利益与经营秩序。

    六、党群工作与队伍建设

    党群系统以“围绕中心、服务大局”为宗旨，发挥桥梁纽带作用。南京钛白公司利用多种平台引导员工树立安全环保和生存发展意识，营造积极向上工作氛围，全年落实政策补贴68.79万元。徐州钛白公司党组织深入开展形势任务教育，工会协助妥善安置优化人员，开展困难职工帮扶，营造“企业关爱员工、员工理解企业”的和谐氛围。安徽新能源公司稳步推进定岗定编定薪工作，保障试生产人力资源供给。

    七、存在的问题与不足

    在总结成绩的同时，金浦钛业上下仍清醒认识到存在的问题：安全环保基础尚不牢固，本质安全水平有待提升；产品结构调整不到位，高附加值产品占比偏低，对细分市场和高端路线的攻坚力度不足；对标管理深度不够，吨产品效益及成本管控关键指标与行业先进存在差距。

未来展望：

公司坚持以国家发展战略为引领，深入贯彻新发展理念，积极融入新发展格局，坚持稳中求进、以进促稳工作总基调，围绕"抓创新、调结构、促转型、优发展、强安全、重绿色"经营方针，以本质安全为基石，以科技创新为动力，以价值创造为导向，在推动高质量发展的进程中持续锻造企业核心竞争力，加快实现从规模扩张向质量效益、从要素驱动向创新驱动的战略转型。

    一、钛白粉行业格局与发展趋势

    当前，全球钛白粉行业呈现寡头垄断与技术引领并存的竞争格局。我国作为全球最大生产国，正处于从硫酸法主导向氯化法突破、从规模优势向技术优势升级的关键转型期。氯化法产能将成为行业高端化转型的核心驱动力；新能源、电子材料、特种功能材料等新兴领域需求将保持两位数增长，成为行业主要增长极；在"双碳"目标引领下，环保标准持续提升，碳足迹管理、循环经济从可选走向必选，加速落后产能出清。

    二、2026年度主要经营计划

    筑牢安全环保根基，打造绿色制造标杆。全面推进节能降碳技术改造，力争单位产品能耗及碳排放强度达到行业领先水平。

    构建涵盖成本、质量、能耗、效率的全维度对标体系，锁定行业头部企业作为赶超目标。推动全流程数字化成本管控，通过工艺优化与智能调度，力争吨产品完全成本同比下降。

    突破关键技术，构筑高端产品矩阵，力争实现产业化突破。探索钛白粉在前沿领域的应用开发。

    创新营销体系，深耕价值市场，扩大品牌影响力。

    推动组织人才升级，激发内生动力。全面建成业财融合、产供销协同的数字化管理平台。

    前瞻布局新赛道，培育增长新动能。稳步推进基于副产硫酸亚铁的新能源材料项目的产业化布局。

    三、面临的主要风险与应对策略

    1、产能过剩风险：国内产能持续扩张，下游需求增速滞后，行业竞争激烈。

    应对策略：聚焦高端差异化产品，提升附加值；加强产能协同，避免盲目扩产。

    2、原材料价格波动：钛精矿全球供应偏紧、价格高位运行，挤压利润空间。

    应对策略：建立原料价格预测模型，压降成本；推进废酸回收、低品位矿利用技术，降低原料依赖。

    3、国际贸易风险：欧盟反倾销、新兴市场贸易壁垒冲击出口。

    应对策略：多元化市场布局，加大新兴国际市场开拓。

    4、技术升级压力：氯化法技术尚未成熟，国际企业垄断高端市场。

    应对策略：加大研发投入，与科研机构合作攻关核心技术；引进高端人才，建立产学研用协同机制。

    5、环保合规风险：环保政策趋严，环保成本挤压利润空间。

    应对策略：布局绿色工艺，确保“双碳”目标达标；建立环保应急机制，应对突发状况。

    面对2026年钛白粉行业深度调整与战略转型的关键窗口期，公司将坚定发展信心，保持战略定力。全面统筹发展与安全，平衡当前与长远，在应对挑战中把握机遇，在变革创新中开创新局，持续增强企业核心竞争力，努力打造成为技术领先、绿色低碳、效益优良的行业标杆企业，为实现更高质量、更可持续的发展奠定坚实基础。

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