财报快递｜麦趣尔(002719)2025年度亏损收窄但经营现金流转负，流动性风险高企

2026年4月28日，麦趣尔集团股份有限公司（002719）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入6.01亿元，同比下降5.39%；归属母公司净利润为-1.03亿元，较上年同期亏损额收窄55.42%；扣非归母净利润为-1.10亿元，亏损收窄50.60%；经营活动产生的现金流量净额为-1272.04万元，由正转负，同比大幅下降408.74%。加权平均净资产收益率（ROE）为-46.77%。

从业务结构看，公司主营业务为乳制品、烘焙食品制造与连锁。2025年，公司所有产品线收入均出现下滑。其中，乳制品实现收入1.76亿元，同比下降16.72%，是下滑幅度最大的板块；烘焙食品实现收入2.88亿元，同比下降4.48%；节日食品实现收入2938.97万元，同比下降20.82%。分地区看，疆内收入1.87亿元，下降4.12%；疆外收入4.14亿元，下降5.95%。

年报显示，公司面临严峻的经营环境。在管理层讨论与分析中，公司提及行业竞争趋于白热化，终端需求不振。报告期内，公司食品制造业销售量同比下降31.54%，生产量同比下降30.53%，库存量则同比增加63.53%，反映出销售不畅、产能利用率下降的困境。

年报显示，麦趣尔2025年度业绩变化主要原因：一是主要产品销售收入全面下滑，乳制品、烘焙食品等核心业务收入均出现不同程度下降；二是公司计提了资产减值损失，包括存货跌价准备、固定资产减值等，合计影响利润；三是虽然销售费用因新增直营门店而增长23.65%，但管理费用因加强管控及上年计提生物资产减值基数较高而下降37.29%，部分对冲了收入下滑的影响。

费用方面，2025年销售费用为1.41亿元，同比增长23.65%，主要系本年度新增直营门店62家所致。管理费用为5620.13万元，同比下降37.29%，主要系2024年末公司计提生物资产减值导致基数较高，且2025年公司加强费用管控。财务费用为538.67万元，同比下降16.86%。研发费用为400.07万元，同比下降17.04%。

年报审计报告提示，公司存在可能导致持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。截至2025年末，公司货币资金仅2047.78万元，而短期借款飙升至4904.29万元，一年内到期的非流动负债为6579.55万元，流动负债合计高达7.16亿元，流动资产仅1.49亿元，流动负债高于流动资产5.67亿元，短期偿债压力巨大，流动性风险显著。此外，公司累计亏损已达6.60亿元，归属于上市公司股东的净资产仅剩1.19亿元，同比大幅下降46.99%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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