财报快递｜美农生物(301156)2025年度营收净利双增，但扣非净利增速放缓，存货跌价计提大增

4月28日，上海美农生物科技股份有限公司（301156）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.61亿元，同比增长14.56%；实现归属于上市公司股东的净利润5481.05万元，同比增长10.54%；扣非归母净利润5135.08万元，同比增长15.44%；经营活动产生的现金流量净额为6648.94万元，同比微降1.01%。加权平均净资产收益率为7.50%，同比提升1.03个百分点。

从业务结构看，公司主营业务功能性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料均实现增长。分产品看，功能性饲料添加剂收入3.25亿元，营养性饲料添加剂收入1.30亿元，酶解蛋白饲料原料收入6861.04万元，浓缩饲料收入2695.05万元。其中，营养性饲料添加剂实现了30%以上的大幅增长，氧化锌和过瘤胃葡萄糖实现了50%以上的增长。分地区看，境内市场收入3.43亿元，境外市场收入2.19亿元，均实现两位数增长。

公司坚持“深耕中国、拓展海外”的市场战略，实施“三轮驱动、变革创新”策略，在猪、反刍、水产、家禽等领域拓展种类市场，并聚焦核心客户与产品。报告期内，公司通过举办行业论坛、参与技术研讨会等方式加强与客户互动，推动国内市场逆势增长。

年报显示，美农生物2025年度业绩增长的主要原因：一是主营业务功能性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料均实现不同程度的增长，尤其是营养性饲料添加剂实现了30%以上的大幅增长；二是国内国际市场全面开花，均实现两位数的增长，国内国际双循环的立体化发展格局的优势凸显。

费用方面，2025年度销售费用为4657.84万元，同比增长21.62%；管理费用为3948.30万元，同比增长24.86%；研发费用为2483.98万元，同比增长18.95%。财务费用为-20.07万元，上年同期为-504.99万元，变动幅度达96.02%，主要系利息收入减少和汇兑净损失增加所致。值得注意的是，公司资产减值损失本期发生额为-286.93万元，上年同期为-136.14万元，变动较大，主要系存货跌价准备计提变动所致。

年报显示，公司存货账面余额为7735.61万元，计提存货跌价准备329.02万元，存货跌价准备计提比例约为4.25%。其中，库存商品跌价准备计提金额为172.57万元，占存货跌价准备总额的52.44%。公司货币资金为1.86亿元，较期初下降28.35%；交易性金融资产期末余额为0，上年同期为4048.30万元，主要系本期使用闲置资金理财金额下降。公司无短期借款和长期借款，资产负债结构相对稳健。公司拟以实施权益分派股权登记日登记的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增3股。

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