同仁堂科技（01666.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同仁堂科技（01666.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二五年,面对宏观经济环境波动和行业竞争加剧的双重挑战,本集团锚定「提质增效」的经营主航向,统筹推进「十四五」规划收官与「十五五」发展谋划,围绕既定战略目标,持续优化经营管理体系和业务结构。年内,本集团整体经营运行保持平稳,运营效率和经营质量稳步提升。截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团收入为人民币648,387.5万元,较上年同期人民币725,964.4万元下降10.69%;实现净利润为人民币66,063.4万元,较上年同期人民币88,693.3万元下降25.51%;归属于本公司所有者净利润为人民币39,627.7万元,较上年同期人民币52,179.5万元下降24.06%。
      生产方面,本集团围绕「保供给、优结构、控成本、提效率」的生产管理目标,持续强化生产统筹和资源配置能力,夯实高质量发展的生产基础。年内,本集团通过深化工商协同机制,统筹生产计划与市场需求变化,持续聚焦核心品种和重点剂型,优化生产排产及品种结构,有效保障大品种及市场急需品种的稳定供应。各生产单位紧扣「提质增效」的工作要求,持续完善生产管理体系,通过技术改造、智能化应用及产能结构调整,重点品种产能匹配度和生产效率稳步提升,生产运行的稳定性和柔性进一步增强。在原辅料保障方面,本集团结合生产节奏和市场价格走势,动态优化采购计划和库存结构,通过集中采购、精细化管理及供应商体系建设,有效控制原材料成本波动风险,并持续强化原辅料质量管控,保障生产安全与质量稳定。
      营销方面,本集团紧密围绕以「拓市场、保规模、增效益」为核心的营销理念,持续推进大品种战略,结合不同产品的市场特征实施精细化管理,稳步推进市场拓展与渠道优化。在综合考虑市场环境及渠道需求的基础上,本集团对部分品种及品规的价格体系进行有序调整,持续优化产品结构和盈利能力。年内,本集团继续聚焦西黄丸、京制牛黄解毒片、六味地黄丸系列等核心大品种的市场培育,结合价格体系与库存结构,深化与各级经销商的战略协同,精准对接、高效流转,强化产品铺市力度和销售推广力度。同时,细化管理「大品种、中线品种、御药品种、国药精品、阿胶、儿药」六大品种线,实施差异化营销策略,推动品种资源的深度整合与价值提升。此外,本集团持续完善销售渠道管理机制,加强对重点客户及终端的规范化管控,提升销售渠道运行效率与市场可控性,并通过持续开展专业化产品推广及终端赋能活动,进一步巩固产品的影响力及市场认可度。
      二零二五年,本集团销售额超过人民币五百万元的产品五十二个,其中,销售额超过亿元的产品九个。主导产品中,六味地黄丸系列销售额较上年同期增长20.70%、西黄丸系列销售额较上年同期增长19.02%、牛黄解毒系列销售额较上年同期增长12.45%,感冒清热颗粒系列及生脉饮口服液系列销售收入较上年同期有所下降。
      产品研发方面,本公司持续深化创新药物研发与现有产品的二次开发。年内,中药创新药芪参颗粒Ⅱ期临床试验已顺利完成首例患者入组。在现有产品二次科研领域,本公司紧密围绕生产实际与市场需求,稳步推进永盛合阿胶、金匮肾气丸、感冒清热颗粒、麻仁润肠软胶囊等品种的临床研究,持续挖掘其临床价值与应用潜力,为产品的市场拓展提供科研支撑。在基础研究层面,本公司针对加味逍遥丸、京制牛黄解毒片等品种的药效物质基础及作用机制研究取得了关键进展。同时,本公司首次作为牵头单位成功获批国家药典标准提高课题,该课题将系统开展研究和实践,针对活血化瘀等代表性药物进行生物活性测定标准研究,作为中药制剂质量控制模式研究的指导和参考,充分展现了本公司在行业乃至国家战略科研领域的前瞻布局与扎实能力。
      本集团主要子公司同仁堂国药秉持「以医带药、文化先行」的发展模式,立足中国香港,持续推进海外市场布局及中医药文化的国际传播,推动中医药服务与产品在海外市场的协同发展。香港市场方面,于报告期内,同仁堂国药深入推进大品种战略落地,聚力打造具备独特竞争优势的产品矩阵,同步加大市场推广与品牌建设力度,香港市场零售收入同比持平。海外市场方面,于报告期内,同仁堂国药锚定「文化先行、以医带药」的核心发展战略,积极布局海外中医药市场,持续为全球消费者提供优质的中药和中医服务,海外业务实现稳中有进、持续向好的良好态势。二零二五年,同仁堂国药及其子公司实现销售收入人民币138,791.7万元,同比下降5.80%,归属于同仁堂国药所有者净利润人民币36,355.1万元,同比下降20.33%(本公司披露之同仁堂国药及其子公司的收入及归属于同仁堂国药所有者净利润的数字与同仁堂国药于二零二六年三月二十日刊发之年度业绩公布中所披露的数字存在差异是由于人民币对港币之外币折算差额所致)。

业务展望：

展望未来,中医药事业正处于传承创新与高质量发展深度融合的重要阶段。国家持续推进中医药振兴发展战略,「健康中国」建设不断深化,人民群众对高品质中医药产品和服务的需求日益提升,为行业长期发展提供了坚实的政策支撑和广阔空间。同时,行业竞争格局加速分化,对企业治理能力、质量管控水平及可持续发展能力提出了更高要求。
      立足新的发展阶段,本集团将坚持以中成药制造主业为根本,以守正创新为发展导向,持续强化战略引领、深化改革、夯实基础、增强内生动力,不断提升核心竞争优势,推动本集团由规模导向向质量效益导向转变,聚力实现更具韧性及更可持续的发展目标。
      本人在此谨向本公司董事(「董事」)会(「董事会」)同仁及本集团全体员工致以衷心的谢意,感谢各位卓有成效的工作及不懈努力;向所有本公司股东(「股东」)致以诚挚的敬意,感谢各位一直以来的厚爱,对本公司的支持和理解。我们将一如既往,竭尽所能回报所有股东。

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