金禄电子（301282）2026年一季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期金禄电子（301282）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.46亿元，同比上升33.32%，归母净利润891.26万元，同比下降42.64%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.46亿元，同比上升33.32%，第一季度归母净利润891.26万元，同比下降42.64%。本报告期金禄电子应收账款上升，应收账款同比增幅达32.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.86%，同比减7.68%，净利率1.36%，同比减60.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计3590.07万元，三费占营收比6.57%，同比增13.5%，每股净资产11.43元，同比增2.12%，每股经营性现金流-0.27元，同比减264.22%，每股收益0.06元，同比减40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.16%，资本回报率不强。去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.58%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.5%/5.8%/4.8%，净经营利润分别为4240.95万/8019.1万/8405.72万元，净经营资产分别为12.04亿/13.77亿/17.62亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.06/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.61亿/9367.48万/1.8亿元，营收分别为13.31亿/16亿/20.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.75%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达934.01%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.2亿元，每股收益均值在0.79元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请海外市场(欧美、东南亚)2026年拓展计划和增长目标是什么?
答：尊敬的投资者您好,公司海外市场主要集中在欧洲区域,北美和东南亚占比较低。受益于国内新能源汽车、通信等应用领域市场的拓展,近年来公司境外销售收入占比持续降低。公司将密切关注汇率波动、境外客户订单结构及价格等因素来调配产能承接相关业务,2026年度市场拓展计划和业绩增长的重点将放在国内市场。

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