易瑞生物（300942）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期易瑞生物（300942）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5764.41万元，同比上升16.82%，归母净利润-1025.95万元，同比下降206.62%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5764.41万元，同比上升16.82%，第一季度归母净利润-1025.95万元，同比下降206.62%。本报告期易瑞生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.8%，同比增6.55%，净利率-18.19%，同比减112.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计3824.59万元，三费占营收比66.35%，同比增39.63%，每股净资产2.05元，同比增3.4%，每股经营性现金流-0.03元，同比减776.99%，每股收益-0.03元，同比减204.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.36%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.28%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-15.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.6%/2.1%，净经营利润分别为-1.85亿/1661.94万/1546.64万元，净经营资产分别为4.7亿/6.49亿/7.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.25/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1757.6万/5557.95万/1.22亿元，营收分别为2.54亿/2.24亿/2.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.01%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.67%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达82.35%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达740.71%）

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