中红医疗（300981）一季度盈利能力显著下滑，三费占比大幅上升但现金流改善

近期中红医疗（300981）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中红医疗（300981）2026年一季报显示，公司营业收入与盈利水平同比均出现下降。报告期内，营业总收入为6.02亿元，同比下降4.33%；归母净利润为493.02万元，同比减少73.94%；扣非净利润为-235.27万元，同比下滑120.69%，由盈转亏。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润及扣非净利润同比变动幅度与报告期整体一致，表明当季经营压力较大。

盈利能力分析

尽管毛利率有所回升至14.3%，同比增长4.39%，但净利率仅为0.86%，同比大幅下降72.06%。这反映出公司在收入端承压的同时，成本控制和费用管理面临挑战。

每股收益为0.01元，同比减少74.04%；每股净资产为12.26元，同比下降12.95%，显示股东权益缩水，盈利能力减弱。

费用结构变化

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达7681.85万元，占营业总收入比例为12.76%，同比上升57.42个百分点。三费总和占营收比的快速攀升是拖累净利润的重要因素之一。

资产与负债状况

货币资金为16.33亿元，较上年同期的9.36亿元增长74.47%，显示公司流动性储备增强。然而，有息负债达16.11亿元，相比去年同期的9.71亿元增加65.96%，杠杆水平明显抬升，有息资产负债率达到20.68%。

应收账款为3.79亿元，同比下降18.01%，回款情况有所改善。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为0.14元，相较上年同期的-0.03元实现大幅增长，增幅达567.21%，表明本期经营活动产生的现金流入明显好转。

不过，近3年经营性现金流均值占流动负债的比例仅为3.85%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比高达21.07%，提示公司长期偿债压力仍需关注。

综合评价

从业务模式看，公司上市以来已有4份年报，其中3次出现亏损，显示出商业模式稳定性不足。历史ROIC中位数为8.98%，但2023年最低降至-2.48%，投资回报波动剧烈。

过去三年净经营利润持续为负，分别为-1.28亿元、-8583.04万元和-1.16亿元，说明核心主业尚未形成稳定盈利支撑。

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