儒意电影（002739）2026年一季报简析：净利润同比下降89.53%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期儒意电影（002739）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.98亿元，同比下降36.33%，归母净利润8691.48万元，同比下降89.53%。按单季度数据看，第一季度营业总收入29.98亿元，同比下降36.33%，第一季度归母净利润8691.48万元，同比下降89.53%。本报告期儒意电影三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.29%，同比减29.48%，净利率2.91%，同比减83.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.23亿元，三费占营收比17.44%，同比增40.03%，每股净资产3.61元，同比减1.15%，每股经营性现金流0.09元，同比减84.81%，每股收益0.04元，同比减89.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.83%，资本回报率一般。去年的净利率为4.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-34.32%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/--/3.5%，净经营利润分别为9.32亿/-9.61亿/5.09亿元，净经营资产分别为171.04亿/150.92亿/144.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.03/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.35亿/3.87亿/3.51亿元，营收分别为146.2亿/123.62亿/126.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.16%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达177.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.22亿元，每股收益均值在0.58元。

持有儒意电影最多的基金为影视ETF国泰，目前规模为2.61亿元，最新净值1.012（4月27日），较上一交易日上涨0.88%，近一年上涨6.66%。该基金现任基金经理为王玉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：为什么叫“儒意电影娱乐”？为什么选择这个时间点改名？
答：2005 年成立以来，万达电影已出品近 200 部作品，凭借全国 700 余家直营影城和超 6000块银幕，万达电影已连续 17年在国内票房、观影人次与市场份额领跑行业。
2024年儒意入主后，布局多元娱乐形态和消费场景，拓展第二增长曲线，发布“超级娱乐空间”战略，让电影院从单纯的观影场所升级为多元化的娱乐综合体。
两年来，公司推动“内容+渠道”深度协同，将内容能力和院线网络深度结合，打造“内容开发—院线放映—IP运营”的行业闭环，并拓展了衍生品、潮玩、食饮等多元线下娱乐消费场景，为进一步深耕行业打下了坚实基础。
“万达电影”品牌焕新为“儒意电影娱乐股份有限公司”，目的是清晰传递公司战略升级的决心。“儒意”代表的是内容创作基因，“电影娱乐”彰显出我们以线下场景为核心，深耕多元娱乐体验的雄心。未来，在“超级娱乐空间”战略的指引下，公司将聚焦“超级场景+超级 IP”，深耕文化娱乐全产业链，从一家聚焦内容制作、发行与放映的传统电影公司，努力进化成全球用户至爱的文化娱乐品牌。

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