浙江世宝（002703）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙江世宝（002703）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.53亿元，同比上升4.88%，归母净利润4186.79万元，同比下降14.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.53亿元，同比上升4.88%，第一季度归母净利润4186.79万元，同比下降14.09%。本报告期浙江世宝公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达523.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.28%，同比增17.23%，净利率5.92%，同比减19.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计5470.75万元，三费占营收比7.27%，同比增17.09%，每股净资产2.57元，同比增6.24%，每股经营性现金流0.01元，同比减85.91%，每股收益0.05元，同比减14.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.38%，资本回报率一般。去年的净利率为5.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-12.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/13.3%/18.2%，净经营利润分别为8486.56万/1.69亿/2.01亿元，净经营资产分别为10.43亿/12.73亿/11.07亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.21/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.32亿/5.78亿/2.47亿元，营收分别为18.19亿/26.93亿/35.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达523.48%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司线控转向(SBW)目前已获得哪些车企定点?是否进入理想、小米、蔚来、吉利等客户的量产供应链？请公司线控转向(SBW)产品目前处于什么阶段?预计何时实现 SOP 量产及批量装车?是否已有明确的量产时间表?
答：您好！目前，公司线控转向（SBW）产品已与多家主要客户推进定点项目，由于涉及客户新车型的保密要求，具体名称不便透露。根据当前计划，SOP 量产及批量装车将配合客户车型开发进度推进，预计在今年年底实现。

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