贝仕达克（300822）2026年一季报财务分析：营收下滑但归母净利润大幅增长，应收账款高企需警惕

近期贝仕达克（300822）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

贝仕达克（300822）于近期发布2026年一季报。截至报告期末，公司营业总收入为1.78亿元，同比下降17.92%；归母净利润为2206.06万元，同比上升108.53%；扣非净利润为777.02万元，同比下降21.65%。

按单季度数据看，2026年第一季度营业总收入为1.78亿元，同比下降17.92%；归母净利润为2206.06万元，同比上升108.53%；扣非净利润为777.02万元，同比下降21.65%。

值得注意的是，本报告期公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1877.61%。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

2026年一季度，公司毛利率为22.4%，同比下降4.37个百分点；净利率为11.58%，同比上升231.37个百分点。三费合计为1785.93万元，占营业收入比例为10.05%，较上年同期下降17.69%。

尽管营收下滑，但归母净利润实现翻倍增长，每股收益同比增长108.8%，达到0.07元。然而，扣非净利润同比下降21.65%，表明非经常性损益对利润贡献显著。

偿债与现金流状况

公司货币资金为4.41亿元，较去年同期略有减少；有息负债为517.34万元，维持在较低水平，显示公司偿债压力较小，现金资产状况健康。

每股经营性现金流为0.01元，虽与去年同期持平，但同比增幅为17.85%，反映经营活动现金流小幅改善。

业务与商业模式分析

根据财报分析工具，公司去年净利率为-0.57%，说明在扣除全部成本后，产品或服务附加值偏低。公司上市以来中位数ROIC为15.3%，整体投资回报较好，但2025年ROIC为-0.59%，显示该年度投资回报极差。

公司业绩主要由研发及营销驱动，需进一步审视此类驱动力的可持续性。

营运效率与资产结构

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%、4.4%、--，净经营利润分别为3334.05万元、3598.24万元、-475.36万元，净经营资产分别为8.46亿元、8.2亿元、8.25亿元。

近三年营运资本/营收比率分别为0.22、0.26、0.32，对应营运资本分别为1.91亿元、2.24亿元、2.64亿元，同期营收分别为8.67亿元、8.51亿元、8.38亿元，显示企业为维持运营所需垫付资金逐年上升。

风险提示

当前应收账款为2.29亿元，占最新年报归母净利润比例达1877.61%，处于较高水平，可能对公司未来现金流和坏账风险带来压力，建议持续关注其回收情况。

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