长高电新（002452）2025年年报财务简析：净利润同比增长35.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长高电新（002452）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.65亿元，同比下降5.41%，归母净利润3.43亿元，同比上升35.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.63亿元，同比下降26.33%，第四季度归母净利润1.4亿元，同比上升96.91%。本报告期长高电新公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达264.83%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.68亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.82%，同比增1.31%，净利率20.64%，同比增44.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比14.06%，同比增0.91%，每股净资产4.37元，同比增12.58%，每股经营性现金流0.58元，同比增5.15%，每股收益0.55元，同比增35.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为31.86%,原因:确认800kV和363kV组合电器产品研发费用增加。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为40.33%,原因:本期出售富特科技股票产生的现金流入增加。
3. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-85.67%,原因:上期收到员工持股计划认购款，本期无。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.52%,原因:本期偿还债务现金支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.64%，资本回报率强。去年的净利率为20.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.38%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-14.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/17.4%/24.2%，净经营利润分别为1.71亿/2.52亿/3.38亿元，净经营资产分别为14.41亿/14.47亿/13.95亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.44/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.5亿/7.73亿/7.45亿元，营收分别为14.93亿/17.6亿/16.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达264.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.32亿元，每股收益均值在0.7元。

持有长高电新最多的基金为中证2000ETF广发，目前规模为0.66亿元，最新净值1.5684（4月27日），较上一交易日上涨0.69%，近一年上涨46.57%。该基金现任基金经理为夏浩洋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者答
答：二、投资者问
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问1请介绍一下公司目前的在手订单情况和订单结构。 ?
公司目前在手订单情况良好，整体订单储备充足，能够有效支撑后续经营发展。订单结构呈现“主网为主、配网为辅”的特点，其中主网输变电设备订单，主要以组合电器、隔离开关等核心产品为主，适配国家电网特高压及主网建设需求；配网产品订单主要为高低压成套设备、节能型变压器等产品。 ?

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