东莞控股（000828）2026年一季报简析：净利润同比增长29.83%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期东莞控股（000828）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.55亿元，同比下降2.88%，归母净利润2.84亿元，同比上升29.83%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.55亿元，同比下降2.88%，第一季度归母净利润2.84亿元，同比上升29.83%。本报告期东莞控股盈利能力上升，毛利率同比增幅1.15%，净利率同比增幅35.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率70.22%，同比增1.15%，净利率79.08%，同比增35.73%，每股净资产10.07元，同比增4.27%，每股经营性现金流0.77元，同比增106.9%，每股收益0.27元，同比增29.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.12%，资本回报率一般。然而去年的净利率为51.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.74%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/27.9%/17.1%，净经营利润分别为6.52亿/9.32亿/8.01亿元，净经营资产分别为107.55亿/33.44亿/46.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.56/-0.02/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-26.32亿/-3062.83万/-1.15亿元，营收分别为46.88亿/16.92亿/15.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.75亿元，每股收益均值在0.94元。

持有东莞控股最多的基金为建信中证1000指数增强A，目前规模为6.11亿元，最新净值2.3232（4月27日），较上一交易日上涨0.57%，近一年上涨52.41%。该基金现任基金经理为叶乐天 赵云煜。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025 年经营现金流同比大增 68.97%至 23.2亿元，主要驱动因素是什么？未来现金流的可持续性与使用规划（如分红、投资、偿债）是怎样的？
答：（1）现金流同比增长主要受高速公路主业现金流持续稳定，经营性现金支出下降等方面的影响；（2）公司高速公路主业现金流稳定，未来将结合莞深高速改扩建资金需求、产业资本投资及分红计划等统筹使用。

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