乐歌股份（300729）2026年一季度盈利能力大幅下滑，三费占比显著上升

近期乐歌股份（300729）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

乐歌股份（300729）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为14.96亿元，同比下降3.12%；归母净利润为80.65万元，同比大幅下降98.44%；扣非净利润为-1039.99万元，由正转负，同比下降140.31%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均出现明显下滑，反映出公司在本报告期内盈利压力加剧。

盈利能力与费用结构

尽管本期毛利率为28.58%，同比增长10.23%，但净利率仅为0.05%，同比减少98.39%，表明虽然产品附加值有所提升，但整体盈利能力受到严重侵蚀。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达3.76亿元，三费占营收比例升至25.1%，同比增幅高达30.18%，成为拖累净利润的重要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为14.82亿元，较上年同期的23.88亿元减少37.91%；应收账款为3.6亿元，同比下降20.57%；有息负债为23.9亿元，较上年减少5.32%。

每股净资产为10.74元，同比微降0.18%；每股收益为0元，同比减少98.4%；每股经营性现金流为0.29元，同比增长15.99%，显示经营活动现金回笼略有改善。

投资回报与运营效率

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为4.12%，资本回报率偏低。过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为16%（2023）、5.7%（2024）、3.7%（2025），同时净经营利润从6.34亿元降至2.59亿元，反映经营效率逐步减弱。

营运资本与营收比值逐年上升，从2023年的0.02增至2025年的0.05，说明单位营收所需垫付资金增加，营运压力加大。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险点：

• 公司有息资产负债率达24.98%，债务负担需警惕；
• 应收账款/利润比率高达138.67%，回款质量与盈利真实性存在潜在压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。