中赋科技（300692）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与现金流风险需警惕

近期中赋科技（300692）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中赋科技（300692）2026年一季度实现营业总收入2.2亿元，同比增长12.79%。尽管收入端保持增长，但盈利能力出现下滑。归母净利润为1791.23万元，同比下降13.35%；扣非净利润为1740.94万元，同比下降9.06%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体报告期一致，反映出当期盈利压力依然存在。

盈利能力与费用控制

公司2026年一季报毛利率为42.51%，较上年同期微降0.22个百分点；净利率为9.04%，同比下降20.05%。净利率的明显下滑表明公司在成本或费用结构方面面临一定压力，尽管三费合计为4522.1万元，三费占营收比为20.58%，同比下降14.19%，显示出一定的费用管控成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为13.01亿元，较去年同期增长24.50%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1904.81%，提示回款周期较长，资产质量存在一定风险。

有息负债为25.4亿元，较去年同期的33.75亿元下降24.74%，债务规模有所压缩。然而，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达14.19%，仍处于高位，偿债压力不容忽视。有息资产负债率为33.57%，显示公司杠杆水平适中但需持续关注。

现金流与运营效率

货币资金为2.59亿元，同比增长59.73%，但货币资金/总资产仅为3.85%，货币资金/流动负债为33.79%，现金覆盖能力偏弱，短期偿债保障不足。

每股经营性现金流为0.05元，同比下降50.79%，远低于同期每股收益0.04元，反映利润的现金实现能力较差。财务费用/近三年经营性现金流均值达85.81%，财务负担较重。

投资回报与历史表现

公司去年ROIC为3.71%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为8.38%，历史投资回报尚可，但近年呈下行趋势。过去三年净经营资产收益率分别为3.2%、1.6%、1.9%，整体处于较低水平，营运效率有待提升。

此外，公司过去三年营运资本/营收比率持续上升，分别为0.55、0.74、1.13，说明每单位营收所需垫付的营运资金不断增加，运营资金压力加大。

综合评价

中赋科技2026年一季度在营收端维持增长态势，且费用控制有所改善，但盈利能力下滑、现金流质量不佳、应收账款高企等问题突出。尽管有息负债下降，但债务结构与现金流匹配度仍存隐患。建议重点关注公司应收账款回收情况、现金流改善进展及营运效率变化。

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