智能自控（002877）2026年一季报财务分析：营收与盈利双增，但应收账款高企与现金流压力需警惕

近期智能自控（002877）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，智能自控营业总收入为1.97亿元，同比上升7.13%；归母净利润为607.53万元，同比上升12.09%；扣非净利润为595.82万元，同比大幅上升61.93%。单季度数据显示，公司当期收入与盈利能力均实现同比增长，其中扣非净利润增速显著高于营收和归母净利润，显示出主业经营改善趋势。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为27.4%，同比下降13.05%；净利率为3.08%，同比提升4.63%。尽管毛利率有所下滑，但净利率仍实现增长，反映出公司在成本控制方面取得成效。三费合计为3486.71万元，占营收比重为17.68%，同比下降23.04%，表明期间费用管控能力增强。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为5.53亿元，较去年同期增长9.30%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2379.44%，显示回款周期较长，存在一定的信用风险。有息负债为7.77亿元，较上年同期增长0.56%，有息资产负债率为32.01%，处于较高水平。同时，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达164.75%，偿债压力值得关注。

现金流与运营效率

货币资金为1.19亿元，同比增长26.42%，但货币资金/总资产仅为5.72%，货币资金/流动负债为15.21%，显示流动性覆盖能力偏弱。每股经营性现金流为-0.06元，同比减少51.88%，连续三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为0.52%，反映主营业务现金创造能力不足。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为2.73%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为8.33%，历史回报波动较大。净利率为2.23%，产品附加值有限。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。过去三年净经营资产收益率持续低于7%，分别为6.5%、1.4%、1.3%，营运效率呈下降趋势。

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