农心科技（001231）2026年一季报财务分析：营收净利稳步增长，应收账款高企需关注

近期农心科技（001231）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现稳健

农心科技（001231）2026年一季度实现营业总收入2.1亿元，同比增长1.19%；归母净利润达1932.66万元，同比增长5.13%；扣非净利润为1781.24万元，同比增长3.60%。单季度收入与盈利均实现正向增长，显示出公司整体经营态势稳定。

盈利能力指标分化

报告期内，公司毛利率为26.02%，同比下降6.94个百分点；净利率为8.55%，同比提升5.36个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率改善明显，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面可能具备一定优化空间。

费用管控成效显现

2026年第一季度，销售、管理及财务三项费用合计为2635.4万元，占营业收入比例为12.54%，较上年同期下降9.43个百分点，表明公司在期间费用控制方面取得积极进展。

资产与现金流情况

截至报告期末，公司货币资金为2.04亿元，较去年同期的2.62亿元减少22.25%；应收账款为1.6亿元，较去年同期的1.67亿元下降4.23%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达240%，提示回款压力和资产质量风险仍需重点关注。

有息负债为1.47亿元，较去年同期的1.37亿元增长7.33%，杠杆水平略有上升。

股东回报与运营效率

每股净资产为10.24元，同比增长4.57%；每股收益为0.2元，同比增长5.26%；每股经营性现金流为-0.4元，同比改善45.6%。虽然经营活动现金流仍为负值，但相较去年同期的-0.73元已有显著好转。

投资回报与商业模式分析

据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为5.86%，资本回报率处于一般水平。历史上市以来中位数ROIC为15.13%，体现过往投资回报较好，但近年有所回落。2023年最低ROIC为3.95%，反映盈利能力波动较大。

公司净利率为8.12%，产品附加值一般，且业绩主要依赖营销驱动，商业模式对销售端依赖较高，可持续性需进一步观察。

运营资产与营运资本动态

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率分别为8.8%、12.3%、10.4%；净经营利润分别为4892.19万元、5640.51万元、6249.12万元；净经营资产分别为5.56亿元、4.59亿元、5.98亿元。整体呈现利润增长伴随资产规模波动的特点。

同期营运资本与营收之比分别为0、-0.07、0.04，营运资本绝对额分别为22.58万元、-4802.83万元、3342.14万元，对应营收分别为6.06亿元、6.49亿元、7.7亿元，显示企业在经营垫资需求方面存在阶段性变化，资金占用压力有所回升。

风险提示

财报体检工具特别指出，公司应收账款规模较大，应收账款/归母净利润比率已达240%，建议持续关注其坏账风险及现金流回收能力。

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