北方国际（000065）2026年一季报：营收与利润双降，三费占比显著攀升

近期北方国际（000065）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，北方国际营业总收入为23.52亿元，同比下降35.56%；归母净利润为1.1亿元，同比下降37.54%；扣非净利润为1.11亿元，同比下降36.65%。单季度数据显示，公司当季营业收入与利润均出现明显下滑。

尽管盈利能力指标有所分化，毛利率达到17.18%，同比提升31.83%，但净利率为5.12%，仅同比增长3.82%。每股收益为0.1元，同比下降44.29%；每股经营性现金流为0.19元，同比下降40.29%。

成本与费用结构

本期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例为12.61%，较上年同期增长70.83个百分点。三费总额达2.97亿元，反映出公司在成本控制方面面临压力。

资产与偿债能力

公司货币资金为49.17亿元，同比增长8.74%；应收账款为42.85亿元，同比下降4.85%；有息负债为53.18亿元，同比下降10.40%。每股净资产为9.64元，同比增长4.08%。

从偿债能力角度看，公司现金资产状况较为健康，但需关注有息资产负债率达20.85%，且经营性现金流均值与流动负债之比仅为17.34%，存在一定的债务偿还压力。

投资回报与运营效率

公司2025年ROIC为3.8%，资本回报率偏低。近十年中位数ROIC为6.74%，整体投资回报表现较弱。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为27.4%、22.2%和14%。

营运资本方面，2025年公司每实现一元营收需垫付0.02元营运资本，营运资本总额为2.43亿元，营收为135.54亿元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险点：- 经营性现金流覆盖能力偏弱（近3年经营性现金流均值/流动负债为17.34%）- 债务负担水平较高（有息资产负债率为20.85%）- 应收账款规模较大（应收账款/利润达592.43%）

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