财报快递｜威尔药业(603351)2025年度营收微增3%净利仅增3%，研发费用大增14%侵蚀利润

2026年4月28日，南京威尔药业集团股份有限公司（603351）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入13.35亿元，同比增长2.95%；归属母公司净利润1.51亿元，同比微增3.11%；扣非归母净利润1.46亿元，同比增长7.36%；经营活动产生的现金流量净额2.38亿元，同比增长7.42%。加权平均净资产收益率（ROE）为8.63%，较上年下降0.31个百分点。

从业务结构看，公司主营业务分为合成润滑基础油和药用辅料两大板块。2025年，合成润滑基础油业务实现营收9.00亿元，同比增长1.48%，占总营收的67.4%；药用辅料业务实现营收3.50亿元，同比增长4.01%，占总营收的26.2%。分产品看，机械类合成润滑基础油收入增长5.85%，而非机械类产品收入下降10.68%；注射用药用辅料收入下降13.05%，非注射用产品收入增长14.21%。

年报显示，公司所处的药用辅料行业面临政策与市场的双重压力。一方面，国家大力推进生物医药产业高质量发展，为高端药用辅料发展注入动力；另一方面，受国家药品集中带量采购、药品零加成等政策影响，医药企业对原辅料的降价诉求愈发强烈，国内原辅料企业面临着降低成本以提升竞争力的较大压力。同时，国家药监局发布史上最严原辅包GMP规范，要求企业于2026年1月前完成设施设备升级与质量管理体系完善，推动行业高标准高质量发展。

年报显示，威尔药业2025年度业绩变化主要原因：一是研发投入持续加大，报告期内研发费用达8153.07万元，同比增长13.93%，占营业收入比例达6.11%，显著高于营收增速，对利润形成一定侵蚀；二是非机械类合成润滑基础油及注射用药用辅料产品收入下滑，影响了整体营收增速；三是原材料价格波动及市场竞争加剧，对毛利率提升构成压力。

费用方面，公司2025年度销售费用为1686.51万元，同比增长16.54%，主要系欧盟认证服务费增加所致；管理费用为9703.44万元，同比下降4.28%，主要系限制性股票激励计划上期结束所致；财务费用为1149.70万元，同比下降2.83%，主要系银行借款利率降低，但汇兑损失增加部分抵消了降息效果。

风险方面，公司短期借款为4.76亿元，较上年末的3.76亿元增长26.7%；货币资金为4.24亿元，较上年末的2.47亿元增长71.47%，主要系销售量增加、销售回款增加所致。流动比率为1.30，速动比率为1.01，短期偿债能力尚可。公司拟以总股本1.35亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6.00元（含税），共计派发现金红利8126.35万元，现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为53.83%。

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