财报快递｜太钢不锈(000825)2025年度扭亏为盈，扣非净利仍亏损，经营现金流改善

4月28日，山西太钢不锈钢股份有限公司（000825）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入903.75亿元，同比下降9.97%；归属母公司净利润0.52亿元，较上年同期亏损9.81亿元实现扭亏为盈；但扣除非经常性损益的净利润为-0.59亿元，仍处于亏损状态；经营活动产生的现金流量净额为31.19亿元，同比增长28.10%。

从业务结构看，公司主营业务收入全部来自冶金钢铁行业。分产品看，不锈钢材收入619.11亿元，同比下降11.55%，占总营收的68.50%；普通钢材收入217.71亿元，同比下降9.54%；普碳钢坯收入47.11亿元，同比增长13.37%。分销售模式看，直销模式收入占比从上年同期的78.80%大幅下降至51.85%，而经销模式收入占比则从21.20%激增至48.15%，同比增长104.49%。

年报显示，2025年钢铁行业处于减量调结构的深度调整中，全年全国粗钢产量同比下降4.4%，表观消费量同比下降7.1%，各月均表现出供强需弱的态势。不锈钢行业面临的形势更为严峻，全年全国不锈钢粗钢产量同比增长3.62%，但表观消费量同比增长2.94%，消费增幅仍低于产量增幅，供大于求的局面突出；主流产品不锈钢304冷板及不锈钢430冷板平均价格同比下降3.3%-3.5%。

年报显示，太钢不锈2025年业绩变化主要原因：一是得益于原燃料端价格降幅大于钢材价格降幅，公司盈利空间有所增大；二是公司通过加强现金流管理，加快内部资金周转效率，持续降低存货、应收账款等资金占用，经营活动现金流得到改善。

费用方面，年报显示，太钢不锈2025年度财务费用为0.92亿元，上年为0.47亿元，同比增长96.19%，主要原因是报告期公司汇兑收益减少。销售费用为2.13亿元，同比微增0.92%；管理费用为6.47亿元，同比下降3.54%；研发费用为7.12亿元，同比下降35.95%，主要是报告期公司开展算账研发，聚焦客户核心需求与行业重点项目精准高效投入。

年报显示，公司货币资金为48.24亿元，较上年末的81.45亿元大幅减少。短期借款为15.30亿元，较上年末的0.59亿元激增。公司拟以2025年末总股本5,696,247,796股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.09元（含税），合计分配现金红利5,126.62万元，占公司合并报表归属于母公司股东净利润的比例为99.49%。

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