财报快递｜天晟新材(300169)2025年度扣非净亏1.39亿，营收下滑，流动性风险高悬

4月28日，常州天晟新材料集团股份有限公司（300169）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入4.48亿元，同比下降15.63%；归属母公司净利润1305.71万元，同比扭亏为盈，增长122.26%；但扣除非经常性损益的净利润为-1.39亿元，亏损同比扩大133.27%；经营活动产生的现金流量净额为-1986.99万元，虽较上年同期收窄71.39%，但仍为净流出状态。

从业务结构看，公司主营业务为高分子发泡材料及功能性应用产品的研发、生产和销售。报告期内，公司制造业收入为4.46亿元，同比下降13.26%。分产品看，软质发泡材料产品收入1.03亿元，同比下降22.36%；硬质发泡材料产品收入0.92亿元，同比增长9.06%；功能性应用产品收入2.42亿元，同比下降7.74%。分地区看，内销收入3.97亿元，同比下降11.56%；外销收入0.51亿元，同比下降37.77%。

年报显示，公司面临行业竞争加剧、部分业务收缩以及历史遗留诉讼等多重经营压力。公司已将经营重心及战略资源集中投向高分子发泡材料及功能性应用产品领域，并主动压缩了部分订单及产能，导致本期营收规模阶段性下滑。

年报显示，天晟新材2025年度业绩变化主要原因：一是受征收事项影响，公司主动压缩部分订单及产能，使得营收规模下降；二是公司计提了较大金额的信用减值损失和资产减值损失，合计影响利润约5069.78万元；三是公司财务费用高达4134.86万元，持续侵蚀利润。

费用方面，2025年公司销售费用为2227.22万元，同比下降13.74%；管理费用为8458.34万元，同比上升9.77%，主要系职工薪酬与中介服务费等同比增加所致；财务费用为4134.86万元，同比上升3.48%，其中利息费用高达4128.78万元。研发费用为1007.00万元，同比下降15.13%。

风险提示方面，公司期末资产负债率高达91.02%，虽较期初的93.82%有所下降，但仍处于高位。货币资金仅0.91亿元，而短期借款高达2.90亿元，一年内到期的非流动负债为1.18亿元，短期偿债压力巨大，流动性风险依然存在。 此外，公司报告期内经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值，且审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。公司计划2025年度不进行利润分配。值得注意的是，公司董事韩庆军无法保证本报告内容的真实、准确、完整，并陈述了理由。

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