财报快递｜大明电子(603376)2025年度增收不增利，净利下滑超12%，毛利率承压

2026年4月28日，大明电子股份有限公司（603376）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入31.06亿元，同比增长13.92%；归属母公司净利润2.48亿元，同比下降12.14%；扣非归母净利润2.42亿元，同比下降13.28%；经营活动产生的现金流量净额3.82亿元，同比大幅增长160.44%。加权平均净资产收益率从30.54%降至19.66%。

公司专注于汽车车身电子电器控制系统业务，产品覆盖驾驶辅助系统、智能光电系统、门窗控制系统等座舱域全品类电子控制总成。报告期内，公司主营业务收入30.95亿元，同比增长13.85%。其中，核心产品车身电子电器控制系统收入29.18亿元，同比增长12.83%；其他配套件收入1.77亿元，同比增长33.75%。从地区看，境内收入30.15亿元，占比97.4%，同比增长13.89%；境外收入0.80亿元，同比增长12.29%。

年报指出，汽车行业竞争加剧，终端需求不振，产业外迁加速等多重压力叠加，行业竞争趋于白热化。公司面临销售价格持续下降、原材料成本波动等经营压力。

年报显示，大明电子2025年度业绩呈现“增收不增利”态势的主要原因：一是行业竞争加剧导致销售价格持续下降，使得毛利率承压；二是公司新建厂房与产线投入使用，折旧摊销费用增加；三是生产性人员增加导致人工成本上升。

具体来看，公司2025年营业成本为25.70亿元，同比增长19.41%，增速高于营收增速，导致整体毛利率下降3.77个百分点至17.31%。其中，车身电子电器控制系统毛利率下降3.91个百分点至17.94%。费用方面，管理费用为6905.34万元，同比增长32.40%，主要系本期折旧摊销、人员薪酬较上期增加所致。财务费用为1673.29万元，同比下降27.09%，主要系利息支出减少。研发费用为1.23亿元，同比增长3.54%。

值得注意的是，公司2025年经营活动现金流大幅改善，净额达3.82亿元，同比增长160.44%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。截至报告期末，公司总资产31.75亿元，同比增长16.92%；归属于上市公司股东的净资产17.39亿元，同比增长63.18%，主要系首次公开发行股票募集资金到位。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税），合计派发现金红利6000.02万元，占本年度归母净利润的24.21%。

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