财报快递｜同益股份(300538)2025年度亏损收窄但现金流恶化，计提资产减值超5400万，商誉减值风险显现

4月28日，深圳市同益实业股份有限公司（300538）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入30.14亿元，同比下降1.98%；归属母公司净利润为-5098.22万元，较上年同期亏损额收窄46.63%；扣非归母净利润为-6141.62万元；经营活动产生的现金流量净额为4952.18万元，同比大幅下降38.72%。

从业务结构看，公司主营业务为中高端化工及电子材料的代理销售、技术解决方案服务以及自主品牌生产。报告期内，电子材料业务实现收入18.25亿元，工程塑料业务收入5.40亿元，通用塑料业务收入3.35亿元，复合材料板棒材及原料业务收入3.05亿元。公司下游市场主要为消费电子、智能家电、汽车、新能源等，受行业同质化竞争加剧与国际贸易环境变化的双重压力影响，利润空间被挤压。

年报显示，公司所处化工新材料行业是国家重点支持的战略新兴产业，但行业竞争趋于白热化。公司表示，受到原材料价格波动、产品价格下降的影响，是本期亏损的主要原因之一。同时，信丰、东台两大产业园已于上期完成转固，本期进入正常折旧与费用化周期，新增固定资产折旧费用大幅增加，以及产业园建设相关借款利息费用化计入财务费用，两项刚性支出显著推高整体成本。

年报显示，同益股份2025年度业绩亏损主要原因：一是受原材料价格波动、产品价格下降影响，公司依据谨慎性原则，针对存在减值迹象的存货、固定资产、商誉等各项资产进行全面评估并相应计提减值准备，直接冲减当期利润；二是信丰、东台两大产业园转固后，新增固定资产折旧费用及建设借款利息费用化，推高整体成本；三是受行业同质化竞争加剧与国际贸易环境变化的双重压力影响，公司利润空间被挤压。

费用方面，公司2025年度财务费用为2892.46万元，较上年同期的2169.69万元增长33.31%，主要系报告期内银行贷款利息及票据贴现费用同比增加所致。销售费用为6243.04万元，同比增长6.00%，主要系销售服务费增加。管理费用为7994.38万元，同比下降4.51%。研发费用为1198.92万元，同比下降33.33%，主要系职工薪酬减少。

风险方面，年报提示公司存在商誉减值风险。2022年公司购买广东恒盛通65%股权形成商誉4211.23万元。2023至2025年度广东恒盛通累计盈利未达预测，业绩完成率为72.15%，公司于本报告期计提商誉减值准备453.55万元。此外，公司2025年度计提资产减值损失合计5415.24万元，其中存货跌价损失3138.43万元，固定资产减值损失1823.27万元。公司货币资金为3.25亿元，短期借款为3.07亿元，流动比率为1.29，偿债压力需关注。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税）。

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