证券之星消息，近期浙能电力（600023）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的业务情况
公司是浙江省内规模最大的发电企业，主要从事煤电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务，管理及控股发电企业主要集中在浙江省内。2023年，公司取得中来股份控制权，中来股份为深圳证券交易所创业板上市公司（证券代码：300393.SZ），主要开展光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用业务。
电力是国民经济的基础性行业，发电企业业绩驱动的主要因素包括售电量（供热量）、电价（热价）及燃料价格等，受国家政策、经济运行形势、市场竞争和供求关系的影响较大。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》（下称报告），2025年我国全社会用电量同比增长5.0%；“十四五”期间全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.9个百分点。2025年我国年度全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时，稳居全球电力消费第一大国地位。月度用电量规模首次突破1万亿千瓦时大关，7月我国全社会用电量达到1.02万亿千瓦时。2025年，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上年提高3.6个百分点；第二产业用电量6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%，占全社会用电量比重为64.0%，拉动全社会用电量增长2.4个百分点；第三产业用电量1.99万亿千瓦时，同比增长8.2%，占全社会用电量比重为19.2%，拉动全社会用电量增长1.5个百分点；城乡居民生活用电量1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%，占全社会用电量比重为15.3%，拉动全社会用电量增长0.9个百分点。2025年，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长5.5%、4.9%、4.4%和4.4%。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末增加16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%。2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦。截至2025年底煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，2025年煤电发电量占总发电量比重为51.1%。
报告预测，2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长。综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%；预计全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，2026年底全国发电装机容量达到43亿千瓦左右。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神以及省委十五届七次、八次全会精神，全面践行能源高质量发展战略，以高水平打造“三强一优”现代化绿色能源企业为目标，迎难而上、实干争先，完成年度各项生产经营目标，圆满完成“十四五”决胜收官，为“十五五”开局起步打下坚实基础。
坚决扛牢能源保供责任。抓好项目建设，嘉兴9号、台二3号、镇海燃气4号、滨电9号、镇联电迁建7号机组建成投产。以全力保障机组满发稳发为目标，动态完善各项保供措施，抓牢提升设备可靠性和增强机组带负荷能力“两大关键”因素。迎峰度夏勇毅攻坚，面对全省用电负荷四创新高挑战，管理机组累计完成发电量574亿千瓦时，同比增加5.13%，省内煤机单日最大发电量达5.92亿千瓦时，燃机启停1195台次，均创历史新高，机组缩出力事件等关键运行指标同比均明显下降。
全面筑牢安全生产根基。持续提升安全管理，深入开展治本攻坚三年行动，巩固提升三大专项行动。加大督导力度，开展春秋互查及检修标准化检查。不断完善安全监管机制，编制非常规高风险作业风险管控专项方案示范本。推动安全生产治理向事前预防转变，全面推进安全生产标准化达标创建工作，坚持以高水平安全生产保障高质量发展。
加快新型能源体系建设。大力拓展“电厂+”业务，长兴夹浦纺织园供热项目建成通汽，台州临港热电扩建项目桩基开工，乐电污泥掺烧项目开展试烧。积极拓展核能领域投资，参股中国聚变公司5%股权，前瞻布局核聚变能源领域，间接参股三门核电三期工程获得核准。浙能能服虚拟电厂获调峰调频双重注册认证，聚合容量规模达205MW。建成长电“火储”联调项目、海得新能源用户侧储能2个新型储能项目。
稳步提升价值创造能力。深入实施降本增效，多措并举压降固定成本，通过低息贷款争取、高息贷款置换等方式有效降低财务费用，积极争取税收优惠政策，加大扭亏减亏攻坚。在积极践行全省“绿保稳”工作要求的同时，大力开拓市场业务，全力提升市场收益。坚持创新驱动，加快科技成果突破及转化，嘉电、长电各有一个项目荣获浙江省电力科学技术进步一等奖，台二电获省先进级智能电厂认定。
坚定不移强化党建引领。守好守牢意识形态工作主阵地，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，一体推进“学查改促”。提升党建水平，充分利用数字党建系统，规范各级党组织党建工作。深化产业工人队伍建设改革、“青年强企”行动等工作。坚定不移构建清廉高地，强化政治监督，细化日常监督，促进纪审联动建设，多维度加强全员纪法教育。加强廉洁文化建设，形成一系列聚焦主业、富有成效的廉洁文化样本。
四、报告期内核心竞争力分析
公司具有丰富的电力行业管理经验，管理及控股装机容量约占浙江省统调火电装机容量的一半。除火电行业外，公司深度布局核电领域，参股中国核电以及秦山核电、核电秦山联营、秦山第三核电、三门核电、中核辽宁核电、中核海洋核动力、中核浙能、中国聚变公司、中广核苍南核电、中广核苍南第二核电、国核浙能等核电公司。公司控股股东浙能集团是拥有能源全品类的现代综合能源集团，是浙江省能源保供主力军和科技创新主引擎，为公司发展提供坚强后盾。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司合并报表口径完成发电量1,832.84亿千瓦时，上网电量1,737.20亿千瓦时，同比分别上涨5.36%和5.47%；实现用户侧供热量3548.72万吨。年末资产总额1,563.38亿元，归母净资产765.12亿元，全年实现营业总收入795.54亿元，实现归属于上市公司股东的净利润75.28亿元。
未来展望：
(一)行业格局和趋势
根据中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》（下称报告），截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%。2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦。2025年，全口径煤电发电量同比下降1.9%，煤电发电量占总发电量比重为51.1%。《报告》预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中煤电装机占总装机比重31%左右。
国务院办公厅《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（下称意见）对未来5—10年完善全国统一电力市场体系的重点任务进行了安排部署。《意见》提出，到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场基础规则和技术标准全面统一，市场化电价机制基本健全，公平统一的市场监管体系基本形成。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。跨省跨区和省内交易有机融合，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。《意见》着重部署了推动电力资源在全国范围内优化配置、健全电力市场的各项功能、促进各类经营主体平等广泛参与、构建全国统一的电力市场制度体系、强化政策协同等5方面19项重点任务，包括优化全国统一电力市场体系实现路径，完善跨省跨区电力交易制度，全面建设更好发现价格、调节供需的现货市场，持续完善保障电力安全稳定供应的中长期市场，加快建设支撑电力系统灵活调节的辅助服务市场，完善更好实现环境价值的绿色电力市场，建立可靠支撑调节电源建设的容量市场，打造规范有序、便捷高效的零售市场，进一步推动发电侧经营主体参与电力市场，扩大用户侧经营主体参与电力市场范围，有序推动新型经营主体参与电力市场，统一电力市场规则体系，健全电力市场治理体系，完善电价形成机制，统一电力市场技术标准，建立全国统一的电力市场信用制度，加强电力规划与电力市场的衔接协同，加强应急处置与风险防控体系建设，建立电力市场评价制度。
光伏行业的格局和趋势详见中来股份公开披露的信息。
(二)公司发展战略
高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜，深入践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，聚焦高质量能源保供和高质量绿色转型两大核心任务，推进高水平创新驱动、高水平改革赋能、高水平开放合作、高水平价值创造、高水平党建引领，不断增强核心功能、提高核心竞争力，坚定扛起建设新型能源体系的使命担当，奋力谱写打造“三强一优”现代化绿色能源企业新篇章。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划开局之年，公司将牢牢把握能源高质量发展这一主线，始终把高质量党建作为重要引领，始终把能源保供作为重要使命，始终把绿色低碳、安全高效作为重要路径，奋力开创“十五五”高质量发展良好开局，为我省构建新型能源体系和浙江特色现代化产业体系贡献更大力量。
一、狠抓安全提质，持续巩固安全稳定向好态势。全面提升能源保供能力，制定完善年度能源保供工作方案，加强电力、热力等生产组织，强化燃料、物资、人员等要素保障，严格落实迎峰度夏、度冬等特殊时段和重点区域保供措施，确保能源安全稳定供应。从严抓好安全风险防范，完善风险分级管控机制，加强事故隐患排查治理，加强外包管理标准化、规范化建设，强化基建项目全过程管控，精准开展专项安全稽查。不断夯实安全管理基础，压实安全生产责任，持续开展安全生产标准化建设，进一步落实当前不同产业、新兴业态的安全管理要求。系统开展技能、安全实操实训，提升精细化操作水平与应急处置能力。
二、狠抓发展提速，持续助力新型能源体系建设。打好传统火电转型攻坚战，高效推进台二4号机组、嘉兴10号机组等项目建设，推动传统火电做强做优。大力发展“电厂+”综合能源服务，掌握区域供热主动权，深挖压缩空气、污（油）泥掺烧应用潜力，进一步提升电厂价值创造能力。打好低碳转型提速攻坚战，以更大力度争取大比例参股省内外优质核电项目，积极开拓零碳园区、低碳园区等新应用场景以及新型储能、虚拟电厂发展，有序推进新一代煤电升级专项行动。打好科技创新赋能攻坚战，持续推进科技创新和产业创新融合发展。
三、狠抓经营提效，持续提升企业价值创造能力。全力抓好成本控降，加强管理挖潜，深入推进成本领先行动，严管各项费用支出。全力抓好拓市增收，统筹做好电力、供热、压缩空气等能源产品的市场开发。提升电力市场报价策略与风险管控能力，优化中长期、现货与辅助服务交易组合，实现市场收益最大化。全力抓好管理精益，加强财务管控能力，用足用好政策红利，积极争取各类政策优惠，拓宽多元融资渠道，有效降低财务费用。
四、狠抓党建提能，持续强化政治建设领航定向。巩固深入贯彻中央八项规定精神学习教育
成果，持续整治形式主义为基层减负，树立和践行正确政绩观。丰富完善企业文化和党建品牌内涵，激活基层党建“红引擎”，推动基层党组织全面进步、全面过硬。大力弘扬劳模精神、劳动精神、工匠精神，深化产业工人队伍建设改革，推进青年创新创效。筑牢廉洁从业“防火墙”，一以贯之推进全面从严治党向基层延伸，严格监督执纪问责，深化廉洁文化建设。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济增速和用电需求增速下降的风险。发电作为国民经济的基础性产业，与宏观经济密切相关，电力需求增速的下降对发电企业的盈利将产生不利影响。
2、电力市场竞争及电价市场化形成机制的风险。随着电力体制改革的深入，电力市场竞争加剧，发电企业的经营压力加大。
3、原材料价格波动的风险。煤炭成本在燃煤发电企业的发电成本中占比较大，煤炭价格的波动将对燃煤发电企业的盈利产生直接影响。
4、发电份额受到清洁能源挤占的风险。在“碳达峰碳中和”的大背景下，实现清洁替代、逐步降低煤电装机占比是大势所趋，公司装机结构中煤电占比高，低碳转型压力大。
5、光伏业务的风险详见中来股份公开披露的信息。
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