财报快递｜东微半导(688261)2025年度营收增25%净利仅增15%，扣非净利暴增240%但经营现金流恶化

4月28日，苏州东微半导体股份有限公司（688261）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入12.53亿元，同比增长24.87%；归属母公司净利润4621.04万元，同比增长14.85%；扣非归母净利润789.71万元，同比大幅增长240.49%；经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元，较上年同期的-8831.32万元进一步恶化。

从业务结构看，公司主营业务收入为12.52亿元，同比增长24.92%。公司主营产品广泛应用于5G基站电源及通信电源、数据中心和算力服务器电源、工业照明电源、车载充电机、新能源汽车直流充电桩、光伏逆变及储能等领域。报告期内，受前述应用领域需求回暖、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化等因素影响，公司营业收入和毛利率有所上升。

公司是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业，产品终端应用聚焦在工业及汽车相关等中大功率应用领域。报告期内，公司积极优化产品组合策略，进行工艺平台迭代升级，持续开拓新兴市场，通过不断深化与上下游优秀合作伙伴的合作，持续扩大产能。

年报显示，东微半导2025年度业绩变化主要原因：一是公司主营产品应用领域需求回暖、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化，带动营业收入和毛利率上升；二是公司实施了限制性股票激励计划，报告期内摊销的股份支付费用为1393.16万元，若剔除该影响，公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为6014.20万元，较上年同期增长49.48%；三是公司持有的金融资产公允价值变动及政府补助等非经常性损益对净利润贡献较大。

年报显示，东微半导2025年度销售费用为2878.80万元，上年为1696.88万元，同比增长69.65%，主要系公司经营规模扩大，销售人员增加，致人员薪资费用等增加，同时报告期内公司实施了限制性股票激励计划，相应的股份支付有所增加。管理费用为5415.30万元，上年为3539.79万元，同比增长52.98%，主要系公司经营规模扩大，为提升治理水平和管理能力，适度增加了管理人员，致人员薪资费用等增加，同时报告期内公司实施了限制性股票激励计划，相应的股份支付有所增加。财务费用为-400.94万元，上年为-1322.81万元，主要系报告期内，受银行存款利率持续下调，公司调整理财产品结构所致。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负且进一步恶化，从上年同期的-8831.32万元扩大至-1.92亿元。年报解释主要系报告期内，公司经营规模有所扩大，购买商品、接受劳务支付的现金有所增加所致。报告期末，公司存货账面价值高达5.48亿元，较上年末的3.61亿元大幅增长51.92%，主要系公司经营规模较上年同期有所扩大，备货量也随之加大。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.7540元（含税），合计拟派发现金红利924.22万元，占2025年度归母净利润的20%。

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