财报快递｜劲嘉股份(002191)2025年度净利骤降580%，由盈转亏，经营现金流罕见转负

2026年4月28日，深圳劲嘉集团股份有限公司（002191）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入29.88亿元，同比增长4.57%；但归属母公司净利润为-3.46亿元，同比骤降580.57%，由盈转亏；扣非归母净利润为-4.26亿元，同比下降711.73%；经营活动产生的现金流量净额为-2036.25万元，同比大幅下降110.70%，由正转负。

从业务结构看，公司业绩呈现显著分化。传统包装行业（包括精品纸包装、镭射材料及烟膜）受客户结构调整及业务量不达预期影响，合计收入为19.14亿元，同比下降23.32%。其中，核心的精品纸包装业务收入为12.87亿元，同比下降25.84%。与之形成鲜明对比的是，新型烟草行业收入实现爆发式增长，报告期内收入达9.25亿元，同比激增288.41%，成为拉动整体营收增长的主要动力。

年报显示，公司面临国内烟草行业格局调整、终端需求不振等多重压力。为应对挑战，公司推进市场战略重构，确立了“国内与海外市场并重、以国际业务为增长主导”的双轮驱动发展战略，并在韩国、哈萨克斯坦等市场取得订单突破。

年报显示，劲嘉股份2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是计提了大额资产减值损失，合计达4.84亿元，其中商誉减值损失2.97亿元，长期股权投资减值损失1.44亿元；二是新型烟草业务虽收入大增，但毛利率仅为6.14%，较上年同期下降8.42个百分点，增收未能有效增利；三是包装行业整体毛利率下滑，其中包装行业毛利率下降2.70个百分点至24.02%。

费用方面，公司2025年度销售费用为8435.75万元，同比增长7.46%；管理费用为2.73亿元，与上年基本持平；财务费用为546.05万元，同比增长38.92%，主要系报告期利息收入减少所致。研发投入为1.42亿元，同比下降10.18%。

风险方面值得关注的是，公司经营活动现金流净额罕见转为负数，为-2036.25万元，与净利润存在重大差异，主要系报告期计提了较大金额的资产减值损失。此外，公司商誉账面价值仍达3.73亿元，未来仍存在减值风险。公司2025年度拟不进行利润分配。报告期内，公司控股股东部分股份因司法拍卖导致被动减持，公司提示存在控制权变更风险。

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